公司生产经营状况精选(十四篇)

公司生产经营状况精选篇1

一、我州电力建设情况

我州已投产运行的电站有73座，全州累计总装机达58.97万kw，发电量9.5亿度；已签订协议、正在开工建设的有22座电站；已完成河流规划，但未签订开发协议的有2条（德钦巴东河电站、阳拉羊河电站，总装机1.6万kw）；具备开发条件，尚未开展河流规划的有5条（西鲁河、五十一河、美丽石河、茂顶河、更中河）。预计到20__年，全州水电装机总量可望达到160万kw，发电量可达72亿度。形成了国有、民营共同开发经营水电资源的格局，水电产业的不断发展将为培育矿电结合的产业和发展新型工业提供强力的能源支撑。

二、公司的基本情况

我公司下辖吉仁河发电厂（装机2×1.5万kw）、汤满河发电厂（装机4×0.1万kw）、维西新乐发电厂（装机2×0.1万kw），总装机容量为3.6万kw，年发电量为1.9亿kw/h，公司现有在册职工人数为206人，其中内部退养人员51人，年承担内退人员各种费用达227多万元。截止20__年3月30日,公司总资产为12508万元，流动资产为902万元，总负债为10930万元，资产负债率为87%。公司成立后，始终在州委、州人民政府和相关部门的关心和支持下，在公司经理班子的正确领导下，带领和依靠广大职工克服了各种困难，在加强公司规范管理的同时，于20__年取得了国家iso9000质量体系认证资质，这也是我州首家取得国家质量认证体系资质的发电公司。公司除建立健全各项规章制度外，特别重视职工的技术培训工作，目前已拥有一支水电站运行管理、设备安装维护的职工技术队伍，具有初级以上职称人员100多人。但是由于公司装机容量少、人员多、负债率高、上网电价低、内退人员多。而且近几年来，由于气候变化雨量减少致使发电的水量不足，而导致发电设备出力不足。公司除每年要上缴各种税费，要承担在册职工的工资等各种费用外，每年要支付800多万元的贷款利息。由于公司从20__年起到期逾期贷款无力偿还，导致公司银行授信从a+降至无法评定授信。致使银行利息在基准利率的基础上上调50%，使公司的财务费用年上升400多万元；公司除了承担以上各种支出外，下辖的三个发电厂由于建设时间长设备老化，严重影响着安全生产和设备出力，为了使各厂安全运行，公司从20__年起着着手对三厂进行技术改造，到目前共投入技改资金达600多万元，但设备技术改造资金缺口仍然较大。只能维持简单的再生产，根本谈不上什么发展了。可以说，公司从改制成立后生产经营困难重重，举步维艰。

三、公司成立五年来的生产经营情况

（一）20__年6月成立后至12月份，完成发电量1.24亿kw/h，完成销售收入（不含税）1419万元，上缴税金206万元；发生主营业务成本595万元，主营业务税金及附加费10万元，管理费用400万元，财务费用（利息）400万元，营业外支出367万元，20__年自成立至年底共计亏损371万元。

（二）20__年度共完成发电量1.93亿kw/h，完成销售收入（不含税）2475万元，上缴税金420万元，发生主营业务成本1202万元，主营业务及附加费19万元，管理费用579万元，财务费用（利息）646万元，营业外支出23万元，20__年度公司实现利润6万元。

（三）20__年度共完成发电量1.62亿kw，完成销售收入（不含税）1989万元，上缴税金338万元，发生主营业务成本1127万元，主营业务税金及附加费17万元，管理费用638万元，财务费用（利息）654万元，营业外支出2万元，20__年度公司亏损449万万元。

（四）20__年度完成发电量1.5850亿kw/h，实现销售收入2,876万元，上缴税金372万元，生产成本为1,078万元，管理费585万元，支付贷款利息743万元。20__年度亏损345万元。

（五）20__年完成上网电量1.99万kw/h，实现销售收入及其它收入3290万元;上缴各种税费496万元，发生生产成本1158万元，管理费639万元，支付贷款利息849万元，营业外支出30万元,全年盈利118万元。

四、公司资产结构及借款情况

__州发电有限责任公司是州内发电行业里唯一的国有独资企业，现登记的注册资本金为2100万元，是政府以实物形式出资的有限责任公司，国有股占的比例为100%。目前，公司拥有资产12508万元，其中：流动资产为1902万元，固定资产11386万元，其他无形资产等220万元。公司总负债为10930万元，其中：农行借款8800万元；建行委托借款1000万元；世行贷款297万元；其他经营性负债833万元。公司资产负债率达87%。公司下辖汤满河电站、维西新乐电站属70年代全州人民投工投劳建设的电站项目，已无负债。资产负债中银行借款部分主要是吉仁河电站建设期所发生的资金。吉仁河电站建设项目于1997年经省计委批准建设，电站装机3万kw，总投资16,301万元，其中自筹5,761万元，向银行申请贷款10,540万元，项目贷款由农行__州分行组织材料，农行省分行组织评估，评估确认可行并审批。工程于20__年10月份验收并投入使用。投产至20__年12月止，已运行8年。共计归还贷款2040万元，累计偿还贷款利息6000多万元。从1997年第一笔贷款发放到现在累计偿还贷款，与评估 报告中的年还款额度相比差距较大。原因:1、是当时评估时的评估电价过高（是厂网不分，发电公司直接向用电单位实际收取的综合电价）评估电价为0.36元/kwh，年销售收入5,000万元左右，除成本费用外，年偿还贷款能力在3,000万元左右，在期限内是能够偿还银行贷款本息的。但是自从营运以来实际电价没有突破过0.145元kwh，致使销售收入成倍减少。公司除承担成本费用、折旧外，偿还贷款的能力基本没有甚至亏损，导致了贷款在偿还期内不能如数归还。2、原股东之一昆明电机厂在公司改制后要求退回股本金690万元，已如实退回股本金，这样严重影响了公司资金保有量。3、公司实属__州国有独资企业，但是经营规模太小，不适应目前的环境，企业没有资金上的回旋余地，所以产生了资产负债攀升的局面。到20__年12月止，公司逾期借款6600万元。

逾期、到期的高额银行借款，均属于20__年州发电有限责任公司成立以前固定资产投入所形成的，致使我公司在银行难以评级授信，造成借款利率上浮50%。20__年公司在农行征信系统中自动被认为c级不良企业客户，按照该系统政策规定，c级企业借款利率在执行的基准利率基础上上浮15%—50%。若利率上浮15%执行利率为9.01%，仅在农行公司年承担利息为782万元，比往年增加103万元；若利率上浮50%执行利率为11.75%，公司年承担利息为1,020万元，比往年增加340万元。根据州农行20__年第二季度利息计付通知，所有贷款利息已上浮50%。按照借款合同“借款人未按合同约定期限归还借款本金的，贷款人对逾期借款从逾期之日起在合同约定的借款执行利率基础上上浮50%计收罚息，直到本息清偿为止”。

五、州发电公司存在的困难和问题

（一）__州发电有限责任公司是我州国有骨干企业之一，公司从厂网分离成立以来，始终在州委、州政府、州国司及相关部门的关心和支持，虽然存在着人员多、负债率高、装机容量小、自然灾害多的困难。但公司经理班子团结一致，齐心协力，共同克服了各种困难，积极完成了上缴各种税费的任务，承担了支付上千万元的贷款利息和200多名职工的工资等社会保障费用的缴纳。职工的工资收入在州内同行业中处于较低水平。在普遍存在雨量减少给水电产业带来发电量减少以及遭受几次重大自然灾害的时候，公司没有“等、靠、要”的思想，而是采取积极的措施挖掘内部潜力，开展严格的管理措施，把现有的发电厂维护好、利用好，保证了现有设备的利用效率。但是，由于电力体制改革后相继的改革配套措施不到位，厂网分开时发电公司内退人员承担较多，5年来共计支付内退人员工资等费用1135万元，支付贷款本息3292万元，上缴税费1832万元。

（二）我国的电力体制改革厂网分开始于20__年底，并确立了电力最终由市场定价的改革方向。历时5年之后，厂网分开基本完成。但是电力市场化仍然有许多工作要做。特别在我州电力竟价上网的工作远远还没开始。电力可持续发展所需要的体制和机制仍未改革到位。电力市场化改革发端于英美等国供大于求的情况下，在需要降低电力成本和用户价格的目标下展开。可是中国的电力改革却开始于电力“饥渴”时期。机组满发甚至超发才能勉强满足用户需求，没有竟价上网！因此为了保证持续、安全的发供电，其改革的选择只能采取试点的方法，逐步推进。

纵观__州电力体制改革五年来的实践，州发电公司处在这种特殊的改革前沿，公司的现行体制不合理，电价改革不到位。与我州电力体制改革时的初衷差距较大，根本没有达到电力体制改革的目的。而由于电价机制没有建立，是电力市场化没有形成，只是简单的实行了厂网分离，而由于没有建立起市场配置资源的机制，而导致厂网之间利益空间严重违背了电力体制改革的目标。现行电价体制和调控方式是成本补偿性的机制，不适应市场供需的变化，极不利于电源点基于市场基础上的利益调整，从而导致发电公司越来越亏损的尴尬局面。就我州现行电价而言，与滇西邻近丽江、大理、怒江相对比仍然处于最低水平。我州现行上网电价：丰期为0.143元/千瓦时，枯期0.19元/千瓦时。如能实现同网同价当然是比较好的一件事，这一目标的实现也许可能改变发电公司的现状。但由于我州属云南省唯一的藏族自治州，我州的经济发展水平在省内仍处于较低水平，过高的电价会给广大农牧民生产生活带来更大的压力，现行电价属我省最低，基本低于国家实行的“生态电”价格。我州电力体制改革与电力走向市场经济尚存在相当大的差距和矛盾。

（三）美国金融次贷危机引发的金融危机带来的的困难。前几年，州发电公司的生产经营主要受来水量、地质灾害和机器设备老化陈旧等的制约，发电量受到影响，加之电价低影响到销售收入，基本上是负债经营。在风调雨顺、设备出力良好的年度，如20__年，发电量在1.99亿kw/h，在电价低的情况下销售收入达到3290万元，实现赢利118万元。金融危机造成了我州用电大户冶炼企业和矿山停产用电量锐减，从而导致用电负荷下降，严重影响发电企业发电生产，特别是国有发电企业受电网调度上网负荷限制，就今年1-3月份公司的各发电厂限负荷达360万kw/h，占计划发电量的38%，累计损失电量396万kw/h。在来水量大、设备出力良好的情况下也不能达到去年的上网电量，我公司已深深的感受到金融危机带来的严重影响。

六、结合学习实践科学发展观要求提几点建议

随着全州水电开发的不断加快，各个大公司、大集团入驻__，各个发电公司的生存空间越来越小。在这种情况下，__州发电公司3.6万kw装机实在太小。但是公司下辖的汤满河电站、维西新乐电站均建设于70年代，曾经为我州经济建设和社会稳定做出过贡献。吉仁河电站也是建设于国家禁伐天然林时期，为我州实现以电代柴、保护天然林发挥了重要的作用。目前吉仁河电站仍然属于我州的骨干电源点之一。我州处于金沙江上游生态比较脆弱，退耕还林区和三江并流世界自然保护区，结合__州发电有限责任公司人员多、负债高、装机容量小的现状，争取州、省有关部门的资金支持（包括政府贴息贷款），从而降低公司的资产负债率，减轻企业的负担，确保国有资产保值增值。

（一）从全州电站装机容量看，我公司下辖电站总装机容量仅为3.6万kw/h，占全州装机容量的份量较小，但是每年要承担近千万元的贷款利息和税收，支付200多名职工各种费用，解决了职工就业和吃饭问题。我公司20__年受全球金融危机的影响，机组处于半运行状态，__州发电公司今年1-3月份的上网电量与去年同期相比已损失75万元。为减轻企业负担，要求州委州政府将公司现有内退人员51人中，女45岁、男50岁以上人员按退休政策给予一次性退休处理，以减轻国有发电企业的经营负担。

（二）为解决我州电力工业发展中的主要问题，消除制约发电公司持续、健康发展和不利于市场优化配置资源的体制和机制的因素，改变目前体制和机制不合理现状，为理顺体制和机制，更加有利于国有企业的发展和资源互补，建议：

1、为加强国有资产统一管理，防止国有资产的流失，把州 发电公司纳入州经贸委或国资委下属直管企业。根据迪政发[20__]35号文__州发电有限责任公司为州投资公司的控股子公司，具有独立的法人资格，但是从公司成立以来五年的时间，由于体制不合理，发电公司没有得到上级部门的资金资助，公司经营举步维艰。加之州投资公司控股范围较大，已无法顾及发电公司的生产经营和发展，如继续按目前的体制经营，公司将越来越困难。

2、要求将同属州国司的拉嘎洛电站划归州发电公司统一经营。

3、按电力体制改革的方向，德钦发电公司本属我公司，要求州政府划归州发电公司统一管理。该公司20__年底被__州电网供电有限公司下属公司收购。这一行为已严重违反我州电力体制改革（厂网分开）的初衷，违背了市场经济下的公平竞争和要求。如果电网可以继续经营发电企业，又何必走原先的厂网分开之路？希望州委州政府继续理顺电力体制，重新整合重组我州国有发电企业，从而使发电公司形成初具规模的国有独资集团企业，使我州国有发电企业从粗放经营向集约化经营转变，更加符合科学发展观的要求。

（三）为尽快把我州丰富的资源优势转变为经济优势，清理圈占而不开发的河流。根据我州属天然林保护区和三江并流世界自然遗产保护区，建议向国家争取把我州立为“以电代燃料”工程实施区域，争取国家50%的资金支持，开发新的电源点，作为城市供暖项目的电源，充分发挥国有企业的社会责任，让我州农牧民继续用上“生态电”，为我州经济建设和社会稳定发挥国有企业的主导作用。

公司生产经营状况精选篇2

公司的成长是公司在生存过程中的发展并存续下去的一种状态。公司的成长过程是指公司从弱到强、由小到大的发展过程。公司的成长在表现形式上看包括公司规模的扩大和公司结构的改善。公司成长性是指公司所具有不断的挖掘未来资源并保障公司持续发展的能力，以及公司在自身发展的过程中，通过生产要素与生产成果变动速度之间的优化而获得的公司价值增长的能力。公司成长性主要表现在公司所处的产业的发展性、公司产品的前景、公司规模的扩张、公司经营效益的增长等方面，同时公司成长性意味着对未来投资有价值的机会，反映企业对这种投资机会的一种把握的能力。同时公司成长性是公司在前期阶段中实现的质和量两个方面的成长，在未来的发展阶段中可以实现的在质方面的提高和在两方面的扩张的能力，这就是说公司的成长性决定了公司未来发展的程度和可能性。

二、影响公司成长性水平因素分析

结合着我国上市公司的实际情况和学者们对公司成长性水平的研究，主要从盈利能力、成长能力、资金营运能力、生存状态、企业规模五个方面进行分析。

（一）盈利能力

盈利能力是反映公司经营状况的一项重要的指标，它能够有效地衡量上市公司一段时期内业绩的优劣。我国上海和深证两大证券交易所都把净利润指标的变化情况作为衡量上市公司能够继续交易的参考指标之一。结合实际情况，上市公司盈利能力的评价主要选择了总资产利润率、净资产收益率和净利润增长率三个指标。其中，总资产利润率衡量公司资产盈利能力；净资产收益率反映公司运用自有资本的效率；净利润增长率衡量公司生产经营的收益水平。

（二）成长潜力

成长潜力是判断公司增长持续性的重要质量标准。在对公司成长潜力的界定上不仅要考虑量化指标，而且还需要考查非量化的定性因素。结合我国上市公司的情况，对上市公司成长潜力的衡量主要从总资产增长率、销售收入增长率、行业特征、技术水平四个指标来具体的衡量。总资产增长率衡量公司当期的发展状况；销售收入增长率反映公司的市场占有能力和市场拓展能力；行业类型用来说明公司所属行业状况和发展前景；技术水映公司未来开发新产品新技术的能力。

（三）资金营运能力

资金营运能力是指公司经营管理中利用资金运作经营的能力。公司运用资金的能力越强，利用营运资金的效果越好，公司的成长性也越好。在考虑到可比较性原则等因素，对资金营运能力的评价上可以选择净资产周转率、固定资产周转率、存货周转率和应收装款周转率四个指标。应收账款周转率是反映应收账款周转速度，应收账款周转率越高资金使用效率越高；净资产周转率反映公司资产的周转速度，净资产周转率越高收益越高；固定资产周转率用来反映公司固定资产使用情况，用以说明公司经营水平高低；存货周转率用来反映公司销售情况和流动资产流动性的情况，存货周转率越快公司经营和成长性越好。

（四）生存状态

生存状态是用来判断公司在一段相对较长的时期内的生存状况，主要表现在公司生存年限、所处的发展阶段、费用与净利润的关系等方面。通过上市公司的生存状态，能够看出公司在成长过程中出现的各种变化，及其这些变化对上市公司成长所产生的影响。企业的生存年限可用来衡量上市公司在成长中所处的位置和状态。根据企业的生命周期理论，处于不同成长阶段的公司成长性的表现也不同，因而成长阶段也用来衡量公司生存状态的指标。公司费用支出的目的是获得更多地效益，然后当支出超过收益，一定程度说明公司的生存状态不佳，反之则生存状态较好。

（五）企业规模

企业规模是用来反映企业成长性的重要方面。对于企业规模的衡量标准可以从质和量两个方面进行定义。在量的方面，用企业雇用人数、企业总资产和企业营业收入等指标进行衡量；质的方面，主要运用相对规模的大小来定义，是—种较为主观的方式。由于销售收入比较容易受客观因素影响，并且企业的员工人数在不同的行业之间存在差异。综合考虑并根据可比性和可操作性原则，主要选取定量的企业规模方面进行评价，主要包括员工人数、营业收入、总资产三个指标。

公司生产经营状况精选篇3

（一）邮政公司财务分析的基本概念

邮政公司的财务分析是以邮政公司的财务报告等会计资料为基础，并结合其他与邮政经营相关的信息，对邮政公司的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法，是邮政企业财务管理的重要内容之一，它是对邮政公司一定期间的财务活动和经营状况的总结，并能为邮政公司进行下一步的财务预算和公司决策提供依据。因此，邮政公司的财务分析在公司的管理工作中具有举足轻重的作用。

（二）邮政公司财务分析的重要意义

1．可以全面“认识自我”，从而“提升自我”通过财务分析可以有效地评价邮政公司的财务状况和经营成果。可以揭示邮政公司财务管理活动和生产经营活动中存在的问题，以便能总结经验和教训，为公司日后的财务管理和生产经营提供重要的依据，从而有利于改善邮政公司的财务状况和提升经营效益。

2．可以帮助改进生产流程，挖掘潜力，为决策提供依据通过财务分析可以了解邮政公司不同层面上管理质量和不同环节上的作业流程情况，有助于管理者了解公司的盈利能力和资产周转情况，以便从各方面揭露矛盾、找出差距、寻求措施，提升公司核心竞争力，促进公司生产经营活动按照企业价值最大化的目标实现良性运行。同时，由于财务分析不仅分析公司的历史业绩水平，还注重分析公司未来的发展潜力，因此，它还可以不断地挖掘内部潜力，为公司的投资决策提供重要的信息支持。

3．可以检查公司完成财务计划指标的情况，便于考核工作业绩通过财务分析可以了解邮政公司收入完成情况、收支差完成情况、资金回笼情况等对经营管理者的考核指标完成情况，便可用来评价公司管理层受托责任的履行情况提供重要的信息支持，同时也为公司进行管理薪酬与激励决策提供重要依据，以及总结经验教训，提高管理水平。

二、邮政公司财务分析存在的主要问题

（一）对邮政公司财务分析内涵及重要性认识不够

目前，邮政公司仅仅把财务分析作为财务管理的一个环节，仅仅是计算加工若干个财务数据或将指标提供给领导等，导致财务分析工作比较片面和狭隘的。原因是一方面单位领导管理层还主要偏重日常生产经营工作，而财务分析工作未能得到领导管理层的高度重视，单位领导管理层还未认识到财务分析是公司经营管理的重要手段和方法，还不善于通过财务分析来全面加强企业经营管理，另一方面，邮政公司财务人员由于自身能力或在企业管理中所处的地位不高，缺乏话语权，导致在财务分析时只是片面的运用财务分析方法计算，没有开拓性，不深究其中的内在问题，导致分析的效果不尽人意，很难为公司决策提供有效的财务信息产品。而实际上财务分析贯穿于财务管理的全过程，且财务分析绝不单纯是财务部门的事情，而是一个综合性的系统工程，应由财务部门同企业生产经营各部门，对各生产经营部门在经营中的各种情况进行分析。

（二）邮政公司的财务分析体系尚需改进和完善

目前，邮政公司的财务分析内容主要围绕一定时间完成的收入指标、收支差指标以及资金回笼率指标等对领导及管理层的考核指标进行分析，重点分析这些绩效考核指标的完成情况、增长情况，但未能整体地从公司外部和内部发展环境及从公司的整体盈利能力、资产管理水平、支付能力和发展趋势进行综合深入的分析，也未能开展各项经营投资项目的事前预测和决策的财务可行性分析，因此有必要建立一套科学的财务分析方法多维度地分析邮政公司生产经营的状况和财务状况，才能为公司的各项经营投资项目做好科学预测，当好企业的参谋。

（三）邮政公司财务分析结果与实际运用相脱节

目前，邮政公司的财务分析工作主要只是根据数字谈数字，把财务分析变成表格、数字的说明;虽然提出来一些问题和改进的措施，但却没有真正运用到实际工作中，原因主要还只是坐在办公室里埋头苦干搞分析，还未能真正了解公司的经营情况和业务活动，不清楚数字内涵，始终找不到产生结果的驱动因素，更没有涉及解决问题的行动方案。因此还未能透过数据去深入分析邮政公司财务状况和经营状况存在的实际问题，未能把财务分析的结果有效地运用去解决邮政公司实际工作中存在的问题以及优化资源配置和作业流程，从而导致财务分析结果与实际运用相脱节。遗漏一些非货币性的外部战略性信息，对威胁与机遇的反应较慢；对内仅以财务指标评价，否决事关公司长远发展的具有核心竞争力的新业务。

三、加强邮政公司财务分析的建议

（一）提高邮政公司财务分析重要性的认识

通常来说，邮政公司领导管理层受国资委委托，经营邮政公司的国有资产，承担着国有资产保值增值的责任和义务，所以，管理者需要努力做好公司的日常经营活动，确保提升国有资产的价值和提升邮政公司的盈利能力。那么，公司管理者怎样才能知道自己是否成功完成管理任务，管理者可通过财务分析有助于进一步发现公司运营中存在的问题，可以发现自己在管理上的优势和劣势，从而更理性地考察自己的管理质量，以及企业的发展现状等，有利于管理质量和企业效益的持续提升。且一个公司经营的好坏，都体现在财务报表上，每个公司负责人都应该掌握财务分析方法。深入的财务分析可以在很大程度上帮助我们了解公司的现状和未来发展前景，这也是经营环境和战略分析的一个组成部分。长江实业集团创始人、世界华人首富-李嘉诚这样谈财务分析的重要性：要想成为一个优秀的企业管理家，必须懂财务，通过财务分析马上知道公司的经营情况和经营问题，并及时进行经营改进。由此可见，有效的财务分析，能够“侦破”公司存在的经营和发展问题，所以领导管理层必须重视财务分析，并能通过财务分析学会看“公司的家底”、透视“公司的运营玄机”以及警惕“公司的海市蜃楼”。另外，还要提升相关人员对邮政公司财务分析的认识，一方面，公司的财务分析并不只是财务人员的事情，而是整个公司各业务相关部门人员的配合来完成的，这样才能客观全面地反映公司的整体情况；另一方面，要求公司设置专门的财务分析人员岗位，并对其进行公司业务和财务的综合性教育和培训，提高财务分析人员参与企业管理的意识，以避免财务分析人员闭门造车，以提高聚财、用财、理财的水平，把分析工作纳入现代管理的轨道，以推进企业运营向集约型、效益型增长方式的转变。

（二）完善邮政公司财务分析基础信息采集工作

邮政公司的财务分析信息基础是财务分析工作得以开展的前提，财务分析的基础信息的质量和数量对邮政公司财务分析工作的质量和效果起着决定性的作用，因此，要注重财务分析的基础信息采集工作，要根据邮政公司业务情况建立一个全面有效的财务分析基础信息采集系统，以使财务分析工作能全面有效地反映邮政公司的生产经营情况和财务状况。邮政公司是多元化经营的劳动密集型企业，它并不生产实物形态的产品，只是为社会提供实物传递的有益效用以及金融、信息、劳务等业务，其生产过程和营销、消费过程是同时完成的。因此，邮政公司的资金运动，既不同于工业企业供应、生产、销售过程的统一，也有别于流通企业供应、销售过程的统一，而是由营业、内部处理、运输、投递、管理的作业流程组成。并且邮政公司的经营生产活动还具有全程全网、联合作业的特征，这就要求对各地市分邮政分公司的主营业务收入和成本费用承担实行再分配，并在此基础上合理确定各分公司的财务经营成果。由于邮政公司的生产作业流程和经营活动的特殊性，就决定了邮政公司财务分析的信息基础必须要全面准确地反映公司业务发展、专业经营情况，才能满足公司决策的需要。因此，必须建立邮政公司内部财务分析基础信息数据库以及时有效地提供财务分析所需的基础信息数据。这就要求一方面在会计核算工作组织方面，就要涉及企业经营、管理、生产、作业等各部门、专业、环节；在原始信息采集方面，不但需要基础的财务数据，还需要完整、准确的业务量、重量、收寄局、寄达地等信息；在核算流程上，要强调各业务部门的过程参与，因为这项工作绝不是单纯的财务工作，因为其设计到公司各业务部门、各生产环节的数据，因此，各业务部门必须密切配合才能收集到完整准确的信息。这才能为进行科学有效的财务分析工作提供可靠的信息基础。

（三）建立有效的邮政公司财务分析指标体系

完善的财务分析指标体系有助于发现问题、找出差距、正确评价邮政公司的经营状况和财务状况。因此，邮政公司有必要建立一套全方位的财务分析指标体系以有效的了解公司的过去，评价公司的现状，预测公司的未来，为领导管理层正确做出决策提供准确的信息和依据。根据邮政公司的生产经营特点（即具有盈利性业务也承担着普遍服务的职能），建立一套全面地财务分析指标体系，主要从综合盈利能力、专业获利能力、现金创造能力、成本使用效率、网点获利能力以及普遍服务能力这六个方面选取以下一些关键财务指标作为分析的对象，多维度开展财务分析工作。

1．通过净现金流指标、净利润指标、经营利润指标、有效收入指标来综合分析评价邮政公司的综合盈利能力。

2．通过专业获利能力（金融、函件、报刊、集邮、电商、出租）、专业毛利贡献、战略业务增长情况、专业有效收入（传统函件、集邮、零售报刊）指标来综合分析评价邮政公司的专业获利能力。

3．通过经营资金流入（与应缴资金对比）、收入资金欠费、业务资金欠费、在途资金、库存占用指标来综合分析评价邮政公司的现金创造能力。

4．通过平台成本增长额与专业毛利增长额对比、人工成本占收入比重、资产成本占收入比重、业务成本占收入比重、网运成本占寄递收入比重、人均人工成本与有效收入劳产率对比、新增人工成本与新增金融收入对比、代办费占邮政业务收入比重、重点监控管理费用变动指标、营业环节成本占总成本比率、内部处理成本占总成本比率、运输成本占总成本比率、投递成本占总成本比率、管理支撑成本占总成本比率来综合分析评价邮政公司的成本使用效率。

5．通过网点利润、网点经营资金流入（与应缴资金对比）、网点人工成本与收入对比、网点业务成本与收入对比指标综合分析评价邮政公司的成本使用效率。

公司生产经营状况精选篇4

原“秘书工作”某地“秘书工作”制药三厂拟改组为“秘书工作”药业股份有限公司，现将有关情况的可行性研究向你们汇报如下：

一、公司名称为：“秘书工作”药业股份有限公司，厂址“秘书工作”某地“秘书工作”区“秘书工作”街。

二、发起人的生产经营状况，资信状况和投资能力

“秘书工作”某地“秘书工作”制药厂是我国医药工业重点企业，西南地区最大的化学药品制剂厂，拥有3178万元固定资产，去年工业总产值为1.3亿元，现有职工1553人，常年生产100多个品种规格的西药制剂，有较强的产品开发实力和经营管理能力。

“秘书工作”某地“秘书工作”制药厂近五年经营状况如下：（单位：万元）

三、本公司资本构成状况

原“秘书工作”某地“秘书工作”制药厂注册资本为3319.79万元。1992年4月净资产为47211515.20元。本次向社会发售股票1820万股（含原“秘书工作”某地“秘书工作”制药厂1000万元浮动利率债券转股）计1820万元。若本次股票发行成功，本公司的资本构成为：

公司注册资本总额65411515.20元。其中：

国家持股100万元，占资本总额的72%；

法人持股1720万元，占资本总额的26%。

四、资本投向和效益预测

1. 资金投向：

公司筹措的资金将主要用于“八五”规划中企业的技术改造、开发新产品与改造老企业，创办沿海经济特区窗口企业以及中外合资项目还货。

2.效益预测：

本公司开业后五年内经济效益预测如下（单位：万元〕

该预测经“秘书工作”某地会计事务所验证通过。

五、公司产品、经营范围、发展方向及某地场需求状况

经营范围。主营：原料药、中西药制剂；兼营：其它医药产品，保健滋补品、化工原料、包装材料、房地产及第三产业。

发展方向。加强技术改造，引进外资，开发新产品。

某地场需求状况。本厂现有各类药品一直供不应求，如降低成本形成规模生产，产品在国际国内某地场的占有率将会提高。新药品主要利用现代微生物技术，产品质优价廉，在国内外某地场有竞争能力，某地场前景比较乐观。

六、公司劳动力构成状况

公司劳动力构成状况较好，有一批好的经营管理人员，技术人员和熟练工人。为开发新产品公司制订了新的培训计划，使职工素质能跟上公司生产发展的要求。

公司生产经营状况精选篇5

财务分析对于企业的意义是重大的，它关系到公司管理层和相关利益团体的决策。对物业公司本身来说，对财务数据进行系统化的分析有助于公司及时发现发展过程中存在的各种问题，以便及时提出应对策略，更好的改善现有状况。物业公司的相关利益团体包括业主、物业公司的管理层以及债权人等，对业主而言，可通过一些财务数据来具体监测物业公司的服务质量；对公司的管理层来说，财务分析的意义更加重大，可通过对资产负债，现金流的监测了解到企业的收支状况，盈利状况以及未来的发展方向；对于债权人来说，通过财务分析可以了解到企业的偿还能力，便于其决策的方向。总而言之，物业公司的财务分析的目的有以下几方面的体现。首先，可评价某段时期公司的财务收支状况。物业公司的财务分析覆盖范围较为广泛，牵扯到公司的经营和服务的各个环节，在公司作出重大决策时，财务分析可提供数据支持，对于企业作出正确的决策以及该决策的预算情况等都起到直接作用。同时也有助于新决策实施过程中数据的对比，以便企业及时调整发展的放向。其次，物业公司管理水平的高低也可通过对资产状况以及运营状况的分析来体现，可通过对具体活动的分析来评价该活动的收支状况，通过总结，下次同类活动减少不必要的开支，进而提高物业公司管理层的水平。同时，对物业公司财务的分析还可了解到物业公司的盈利能力。

2、物业公司财务分析的主要方法

物业公司的财务分析方法是按照不同分类标准进行的，通常情况下可按照分析的对象、要素、时间、目的以及所采用的数学方法进行分类。

2.1按分析的目的分类

物业管理公司的财务分析，按分析目的不同可分为预测性分析、控制性分析和总结性分析三类。预测性分析发生在项目经营活动开始之前或期初，例如承包期初或承包条件签约之前，其主要作用在于对项目预期的经济效益、企业预期的经营成果以及公司某项经营决策将会带来的预期效果，进行事前推测与分析。控制性分析发生在期中，例如项目经营活动过程之中、承包期中等等，此类分析的主要作用在于控制经济活动过程，揭示其中的矛盾，采取相应对策。总结性分析一般发生在期末，如财务年度的期末、季度末、月末或项目经营期末、承包期末等等，其主要作用在于总结经验、考核评比。

2.2按照会计要素分类

首先，对资产负债表进行分析。资产负债表是反映公司某一特定日期的全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表。通过资产负债表的分析，可以看出公司的资产的分布状态、负债和所有者权益的构成情况，据以评价公司资金营运、财务结构是否正常、合理；还有助于计算物业公司的获利能力，评价公司的经营绩效以及公司承担风险的能力。其次，对损益表进行分析。通过分析物业公司的损益表，可让经营者了解到公司在特定时间内产生了的利润情况。公司可通过损益表了解企业的财务收支状况，通过对收入，费用以及利润的分析，找到企业经营的优势以及薄弱环节，从而在下一阶段更好的控制各项收支出成本，如何通过提高物业服务质量等方面争取公司的更大利益。最后，对现金流量表进行分析。通过对现金流的分析了解公司未来的发展动向。然而随着企业的不断发展，仅仅分析以上三个方面已经远远不足，因此还应采用一些特殊的方法来对企业财务数据进行分析，进而保证企业的高效能发展。

2.3按照分析方法分类

公司生产经营状况精选篇6

关键词:证券公司;经营绩效;区域差异

一、指标体系选取和统计系数体系

一指标体系选取

结合我国证券公司发展实际和前人的研究成果,本文将从发展能力、资产状况、债务状况、营业支出以及盈利能力五个方面,考察中国证券的区域性差异。并且,所选取的指标已经涵盖了基本上证券公司所有财务报告数据信息,对证券公司业经营管理绩效的评价指标体系进行总体设计,该评价体系包括25个具体测度指标,如表-所示:

选取一套系统、全面的有关于证券公司业经营绩效区域差异分析的指标体系,就要从影响证券公司经营绩效的各个方面来综合考虑提取指标。近年来,针对于我国金融业绩效差异的评价指标体系建立的文献众多,由于侧重点不一样,因此指标的选取也不一样,这些指标体系基本涵盖了从微观经济状况到宏观经济影响的方方面面,主要包括宏观经济状况GDP、人均GDP、居民可支配收入等、证券市场状况包括债券交易总额、市值托管总额、万人有股民数等、微观经济状况包括盈利状况、发展能力、公司治理等具体指标。鉴于本文从公司基本财务信息入手,来首先分析区域证券公司经营绩效的差异性,然后分析造成这种差异的主要原因,因此在借鉴前人对该方面的研究成果,指标体系的构建主要从公司经营状况数据入手,在五个方面对我国证券公司业经营绩效进行区域差异性分析,包括:企业发展能力状况、企业资产状况、企业债务状况、企业营业支出状况、企业盈利状况。

企业发展能力状况

发展能力评价指标主要是反映中国证券公司业发展规模及股权资产、数量等信息,对其进行分析有助于了解我国不同区域证券公司业的发展潜能及对国家整体经济总量的影响。

发展能力状况选取的四个指标包括了资产总计、股权总计、资产同比增长、股权同比增长四个变量,证券公司的发展规模一部分由股权资本金大小决定,由证券公司业务规定的自有资本金是限制公司实行多元化业务的起始限制,净资本越高体现公司规模越雄厚、发展潜力越大。资本总计的规模等于证券公司负债和股权总计,由于证券公司的高杠杆经营,经纪业务所占比重的特殊性,资本规模的分布部分反映了证券市场的业务分布。股权和资本增长比两个指标则是属于动态比例指标。

2企业资产状况

资产状况评价指标主要反映的是我国证券公司业资产运营管理的能力及效率,对其进行分析有助于考察我国不同区域证券公司业务的资产运营状况与效率。其主要测评指标包括:买卖证券款、固定资产、固定资产同比、可供出售金融资产、交易性金融资产五个具体指标。

可供出售金融资产:由于证券公司的股权资产率比较低,而较多的资产集中于客户存款以及客户备付金中,在负债中可以反映在买卖证券款上。因此,这里将负债中的买卖证券款放入资产运营中进行考察,一方面可以考察不同区域证券公司资产配置,另一方面可以考察不同证券公司业务规模大小。

固定资产及同比:主要考察营业场所、设备的规模,以及证券公司固定资产的扩展规模。

可供出售金融资产和交易性金融资产:分别从短期自营资产和长期自营资产中考察不同区域证券公司抗风险能力。

3企业债务状况

债务评价指标主要反映我国证券公司负债状况和债务增长状况,证券公司债务主要组成部分是被动负债买卖证券款,并且狭隘的融资渠道限制了证券公司的债务融资规模,特别是区域间融资政策的不一样,债务的规模大小可以在一定程度上反映了地区金融水平发展程度。

其他负债除买卖证券款)及同比:主要考察证券公司的债务主动融资规模,可以说明区域间金融发展程度的差异。

债务规模及同比:债务规模的大小反映了证券公司受证券市场行情波动的影响。

4企业营业支出状况

营业支出评价指标主要是反映证券公司因业务开展而产生的费用,由于金融行业的特殊性,不存在由于生产以及原材料而产生的成本,因此,证券公司业的主要成本费用只包括三大类,具体体现在:营业税金及其附加、业务及管理费用和资产减值损失上。

营业税金及其附加和业务及管理费用占主要成分,反映其业务开展所带来的费用支出。

资产减值损失:考察证券公司长期投资效益的因素之一,反映了证券公司的市场风险抵御能力。

5企业盈利状况

盈利能力评价指标主要是反映中国证券公司业的获利能力,所选项指标均所处金融行业特殊获利能力紧密相关,对其进行分析有助于把握我国不同区域证券公司业盈利状况及市场竞争力。选取的指标包括营业收入、三大传统业务收入、经纪业务占比收入、净利润、净利润同比、净资产收益率六个具体指标。

营业收入指标是反映证券公司业务收入规模的总量指标,对其进行分析考察证券公司业务规模大小。

三大传统业务收入分别为证券经纪业务、证券承销业务、证券自营业务,与营业收入对应分析可以考察证券公司业务主要经营模式区域差异性。

经纪业务占比:经纪业务一直是我国证券公司所占比重最大的业务,特别是落后地区的证券公司,基本上是公司的唯一经营业务,这有助于考察不同区域证券公司的业务构成。

净利润等于营业收入减去营业,净利润是证券公司治理比较关心的经营成果绝对量指标。

净利润同比反映证券公司净利润年度差异性。

净资产收益率ROE从相对量指标来考察证券公司经营成果。

二指标体系选取

极差系数。 对拥有两个以上的特定区域系统而言,可用极差系数衡量区域性差异。它是反映总体变异程度的相对变异指标,也可说明两极分化程度。具体公式如下:

Rt=Nt max-Nt min[Y]公式-

式中Rt表示极差系数,Nt max表示第t时点上反映证券公司业经营管理绩效的指标数据的最大值, Nt min表示第t时点上反映证券公司业经营管理绩效的指标数据的最小值。

2标准差系数。 标准差系数也是反映总体变异程度常用的相对变异指标,便于不同单位、不同水平数据之间的比较, 也可表明各地区间的总体差异程度,具体公式如下:

t=Σ[DD]mt=[DD]Nt-N[X-])2[)][Y]

公式 -2

式中,t表示标准差系数, Nt表示第t时点上区域证券公司业经营管理绩效的指标数据大小, N[X-]表示反映证券公司业经营管理绩效年均值的指标数据,m表示年度;绝对值指标跨度四个年度,同比指标跨度三个年度。

二、证券公司经营绩效区域统计系数差异性分析

通过指标体系的建立,从证券公司的发展能力、资产运营状况、债务状况、营业支出状况、盈利状况五个方面对我国三大区域内的证券公司进行区域经营绩效差异性分析,并统计2005年至2008年我国证券公司业的年度财务报告数据进行极差系数和标准差系数的计算经营绩效的稳定性,来分析我国证券公司业经营绩效的区域差异性质。

一发展能力状况

据表2-从全国范围来看在资产总额、资产同比增长、股权总额和股权同比增长四项数据可以看出,东部券商与全国数值较为接近,对全国数值的影响程度很高,其中东部证券公司资产总额占据全国证券公司资产总额的85.03%,股权占83.88%;从股权增长方面,西部的证券公司反而净资产减少,在2008年证券市场低迷情况下反映了规模的萎缩。

从三大范围证券公司的持续稳定性来看,东部在资产总计、资产同比增长、股权总计和股权同比增长都明显超过中西部,其中资产和股权不仅在发展绝对数值方面东部要明显强于中部和西部,并且在同比增长方面超过了全国水平。从表2-中可以看出,2005年至2008年我国证券公司业的资产增长差额为3363亿元,这主要是由于东部券商的资产浮动所决定,占取了我国整体证券公司业的增长浮动的90.9%,而中西部仅占9.8%,同样股权增长东部占全国股权增长的86.52%。从2008年的统计数据来看,东部7家券商共计总资产0960亿元,而中部仅为96亿元,西部为87亿元,这反映了我国区域证券公司规模的不平衡性。

二资产状况

我国东部券商对市场业务的绝对占有程度,这与营业收入反映的有所不同。买卖证券款包括了暂存未买证券的资金,这是市场潜在的占有量,同时受证券市场行情波动对于业务构成影响较大。从2008年的东部证券公司资产统计来看,2008年东部券商的资产总计为096亿元,买卖证券款的波动幅度与2008年资产比为62.40%,而中部为55.66%、西部为43.2%,这反映了东部券商对于证券市场行情波动更为敏感。

从固定资产来看,从2005年至2008年我国证券公司业都保持着较高的扩张速度,这主要体现在新营业网点的开放,其中西部券商较为突出。从固定资产同比增长来看,中部无论从极差系数还是标准差系数都排在第一位,这反映了中部券商在这几年中的营业范围扩张速度较其他两区域要快。

交易性金融资产的取得是为了短期套现及回购,可供出售金融资产则属于长期资产,这是我国证券公司所持有的主要金融资产。从两者的极差系数和标准差系数都可以看出,东部证券公司这两种资产的变异程度直接影响到全国指标的变异程度,并且可供出售金融资产由于是属于长期资产性质,其变现性较交易性金融资产难,因此,对于抗风险性较差的券商而言其所占资产的比较低。从表2-2可以看出中西券商握有的交易性金融资产较可供出售金融 资产占整个市场比率高,这反映了中、西部地区证券公司抗风险性较高,但盈利性较差。

三债务状况

由于我国证券公司融资渠道狭隘,并且实行银行业与证券业分业经营,银行不能对证券公司进行融资,因此,对于大多数券商而言,债务融资困难,从而产生了买卖证券款占了很大比例的债务状况。并且,由于买卖证券款并不是证券公司融资而来的负债,证券公司不得挪用,因此,对证券公司业的负债状况评价比较简单。

在本文只选取了债务总计以及除买卖证券款外其余负债两项指标,对于负债总计指标而言,与买卖证券款比较相类似。对于其他负债表2-3来看,其波动性指标中,西部券商的其他负债同比增长波动较大,极差系数为24%,标准系数为85%,均位于三大区域之首,这说明了西部券商受证券市场行情景气程度的影响较重而产生了短期融资程度波动较大的现象,这也从一定程度上反映了西部券商经营管理绩效较差。

从2005年至2008年我国证券公司业的营业支出指标极差系数和标准差系数区域差异表2-4中可以看出,我国营业支出波动主要集中在业务和管理费用上,这主要是集中于证券公司业务开展所带来的支出。从横截面数据来看,我国东部证券公司的业务和管理费用占全国比较高,同时差异性也较高,具体体现在极差同比和标准差同比上,说明我国东部证券公司业务水平受市场行情波动更强。

五盈利状况

从表2-5可以看出,我国证券公司业营业收入波动较大。以2008年证券公司财务横数据来看,全国证券公司2008年营业收入为427亿元,全国营业收入极差系数指标为2327亿,是该年证券公司整体营业收入的.64倍。同等情况下,东部券商是.6倍,西部为.66倍,中部为2.倍,这说明中部券商的经营收入2006至2008年波动较大。

对于三大传统业务来说,其差异水平直接决定营业收入差异水平,这体现了我国证券公司业务过分的依赖三大传统业务,而缺乏创新业务盈利性的带动。从2008年横截面数据来看,三大传统收入对于中部和西部证券公司来说超过了其营业收入的综合,这主要反映在公允价值变动损益上面。

对于经纪业务占比来说,在盈利性分析中已经提到,经纪业务一向是我国证券公司业务基础。从2008年的证券公司营业收入中,经纪业务所收取的佣金收入占到了营业收入的55.42%,过分依赖经纪业务收入是我国证券公司的经营特征之一;从经纪业务占比指标来说,我国东部证券公司的经济业务占比一直保持比较稳定的发展趋势,极差系数与标准差系数相对中部和西部要低很多,而指标差异性最强,极差系数为47%,标准差系数为33.54%,排列三大区域之首。这一方面表明东部证券公司经营模式稳定,中部次之,西部最差;另一方面反映了西部券商的抗风险性较差,对市场行情波动抵御风险程度较差。

对于净利润以及同比增长指标,从全国来看,利润增长最高与最低差额为400%以上,这主要是由于2007年大牛市的影响,证券市场活跃,从而带动证券公司盈利增加。可以看出东部证券公司净利润同比增长波动最大,达到了极差系数的46.74%以及标准差系数的354.84%,反映出东部证券公司经营绩效受证券市场活跃程度影响更大。

对于各公司核心指标ROE净利润与股东权益的百分比,反映的是股东权益的收益水平。从极差系数来看,东部经营绩效在2005年至2008年较为稳定,反映在极差系数上为2.8%,中部和西部为24.4和2.38,而东部证券公司的ROE在2008年处于较高水平。相对于东部市场的激烈竞争程度而言,东部券商表现了很好的抗风险水平以及稳定的经营状况。

六小结

通过对中国证券公司业三大区域25个指标的的综合评价分析发现,我国证券公司业区域发展不平衡性比较明显,主要表现为:

发展能力方面,东部地区证券公司的资产和股权综合水平不论从绝对值还是增量相对值来说都比中部、西部地区要高,证券公司业三大区域呈现严重的结构性失调。

2资产运营状况方面,东部地区受证券市场行情波动较大,这主要反映在以买卖证券款的浮动上。由于买卖债务属于被动负债,因此,买卖证券款的浮动表明了东部证券公司受证券市场行情影响较大。

3债务状况方面,西部地区证券公司由于受到证券市场振幅而产生短期融资波动较大,反映了西部地区的证券公司经营能力特别是扛风险能力较差。

4营业支出方面,由于证券公司行业的特殊性,营业支出主要表现在业务及管理费用和资产减值损失上,由数据分析可以发现,西部券商的资产减值损失浮动较大,同样表现了西部证券公司的经营绩效能力低下,同时在2008年的统计数据中显示,业务及管理费用占营业收入比重为东部45.35%中部为5.44%西部为49.67%。东部相对较小的管理费用表现了东部券商的经营效率水平较高。

5盈利状况方面,东部证券公司在净资产收益率ROE方面表现较西部和中部稳定,同时在营业收入方面东部证券公司营业收入从绝对值和增幅相对值上都较西部和中部波动大,进一步反映了东部证券公司的经营能力优于西部和中部证券公司。

三、主成分分析

一基于主成分分析法区域经营绩效差异实证分析

本文主要针对2005年至2008年的五大方面25个具体指标进行变动程度的分析,特别是同期比等指标,主要致力于证券公司的稳态经营以及抗风险方面研究。在本节中将对最新的财务统计数据进行我国证券公司业经营绩效作横截面区域差异性分析,对2008年各区域证券公司经营现状进行主成分分析。

由于所选取指标体系指标数量较多,并且反映信息各个方面,因此本章利用主成分分析法计算出一个综合指标来代表某区域的证券公司业的发展能力、资产状况、债务状况、营业支出状况、以及盈利状况的综合测量标准,并通过该标准进行省际区域经营绩效的排名来分析其区域差异性。

运用spss3.0对25个2008年经营成果指标原始数据进行主主成分分析得到相应的特征值和贡献率,如表3-以及初始因子荷载矩阵如表3-2:

可以看出从表3-显示提取特征值大于的五个主成分公因子计算累计方差贡献率为80.46%,表明五个主成分公因子可以解释原指标所选变量的80.46%的信息,从原始变量信息结果来看,主成分包含了大多数变量80%以上的信息,说明运用主成分分析结果较好。将主成分分析初始因子荷载矩阵中的数据除以主成分相对应特征值开平方根便得到各主成分中每个指标所对应的系数,由此得出主成分表达式见公式3-至公式3-5。

f=0.074AX-0.064AX2+0.074AX3-0.005AX4+0.074AX5+0.073AX6+0.00AX7+0.073AX8+0.070AX9+0.073AX0+0.02AX+0.070AX2-0.007AX3+0.068AX4+0.032AX5+0.075AX6-0.02AX7+0.057AX8-0.00AX9+0.075AX20+0.075AX2-0.0AX22+0.074AX23+0.006AX24+0.007AX25[Y]公式3-

f2=-0.02AX-0.39AX2-0.00AX3+0.4AX4-0.03AX5-0.02AX6-0.036AX7-0.05AX8-0.005AX9-0.00AX0-0.042AX+0.004AX2+0.077AX3+0.04AX4+0.84AX5-0.06AX6+0.74AX7-0.043AX8+0.04AX9-0.00AX20-0.00AX2-0.229AX22+0.02AX23+0.326AX24+0.306AX25[Y]公式3-2

f3=-0.006AX+0.304AX2+0.03AX3-0.355AX4-0.06AX5-0.03AX6-0.38AX7+0.024AX8+0.04AX9+0.002AX0-0.099AX+0.045AX2+0.308AX3+0.05AX4+0.27AX5-0.009AX6+0.224AX7-0.098AX8+0.230AX9+0.02AX20+0.08AX2+0.205AX22+0.02AX23-0.08AX24+0.04AX25[Y]公式3-3

f4=0.030AX-0.083AX2-0.024AX3-0.023AX4+0.040AX5+0.024AX6+0.235AX7-0.0058AX8-0.07AX9+0.097AX0+0.327AX-0.6AX2+0.422AX3-0.32AX4-0.254AX5+0.050AX6-0.69AX7+0.83AX8+0.470AX9+0.006AX20-0.030AX2-0.044AX22-0.035AX23-0.08AX24+0.056AX25[Y]公式3-4

f5=0.064AX+0.34AX2-0.06AX3+0.2AX4+0.085AX5+0.005AX6-0.252AX7+0.09AX8-0.89AX9+0.05AX0+0.687AX-0.250AX2-0.28AX3-0.050AX4+0.099AX5+0.047AX6+0.307AX7+0.008AX8-0.065AX9-0.043AX20-0.037AX2+0.053AX22-0.005AX23+0.025AX24-0.046AX25[Y]公式3-5

上述各主成分表达式中,AX-AX25表示所取指标原始变量的标准化数值,同时利用各个主成分的所对应特征值提出总主成分特征值之和作为权重可以得到主成分综合模型,见公式4-6及4-7:

=0.66f+0.34f2+0.082f3+0.066f4+0.058f5[Y]公式3-6

=0.052AX-0.034AX2+0.046AX3-0.02AX4+0.053AX5+0.045AX6-0.029AX7+0.053AX8+0.033AX9+0.056AX0+0.06AX+0.028AX2+0.046AX3+0.039AX4+0.045AX5+0.052AX6+0.034AX7+0.036AX8+0.059AX9+0.048AX20+0.046AX2-0.020AX22+0.049AX23+0.048AX25[Y]公式3-7

公式3-3f-f5前系数表示各主成分系数在综合主成分模型中所占比例,公式3-4即是主成分综合模型。

在得到主成分综合模型后,将所选指标原始数据进行标准化处理得到标准化指标数据计算各省、市、自治区综合主成分得分,并以主成分综合得分进行区域排名见表3-3。同时由于主成分f在综合主成分模型中所占比例较高,也一并列出。

[.5mm]

依据表3-3,在全国3个省、市、自治区证券公司经营绩效f主成分得分情况以及综合主成分值排名情况来看,综合得分为正数的区域除了四川、广西并且前五位排名以外,全部集中在东部区域,这表明东部区域的证券公司经营管理绩效方面比较优秀。同时,从值得分来看,北京、上海、深圳主成分得分均超过一以上,其他29个地区分值相差不到,但与上述三个区域证券公司差距很大,这三个区域的证券公司经营绩效明显优于全国水平,这一方面是由于东部沿海地区市我国改革开放最先实行的地区,另一方面也是我国证券业发展水平最高的地区。企业股票发行试点首先在东部的上海广东一带,同时受两个证券交易所的区域影响,上海、深圳的证券公司业率先发展起来;同时,北京作为我国政治中心,改革的起步虽然较上海、广州晚,但是受国家政策扶持影响,特别是一大批资本金雄厚的证券公司的兴起,使得北京的证券公司率先与国际接轨,这才形成了目前证券公司业三大全国性的服务核心区域:珠江三角洲区域主要包括深圳、广东等地区、长江三角洲区域主要包括上海、浙江等地区、环渤海区域主要包括北京、天津、河北、安徽等地区。

其次进一步来分析,从公式3-6可以看出f主成分所占比重较大达到了66%,对值的大小具有决定性因素,因此表3-3也给出了f成分分值情况,同时由表3-2初始因子荷载矩阵可以看出,在第一主成分上负载较大的有:X资产总计、X3股权总计、X5买卖证券款、X6固定资产、X8交易性金融资产、X9可供出售金融资产、X2负债总计、X4营业税金及其附加、X6业务及管理费用、X20营业收入、X2三大传统业务收入、X23净利润攻击2个指标,我们从指标选取的五个方面来进行分析。

二小结

本章基于主成分分析法的思想,通过P3.0软件对全国3个省、市、自治区的证券公司经营绩效进行实证分析,通过分析结果可以看出我国目前证券公司业的三大核心服务区域为:珠江三角洲地区、长江三角洲地区、环渤海地区。

同时地区证券公司业的规模对其其经营绩效的优劣具有绝对影响,证券公司业区域发展不平衡的现象比较严重,这主要是由于区域发展不平衡和深圳、上海证券交易所区域限制以及政治方面的因素所决定的。

同时从选取的指标来看,发展能力方面对证券公司影响较大的是绝对值,而非同比值,这从某种程度印证了部分前人的研究,证券公司的规模对经营绩效有正的相关性。

从资产状况来说,资产的多样性同样是证券公司经营绩效优秀的表现方式,由于资产规模的限制会使得部分证券公司资产配置比较单一,这也是为什么部分地区主成分分值比较低的原因。

债务状况而言,影响较深的还是负债总计而非公司的主动融资,负债总计是由于买卖证券款的缘故,受区域经济发展部平衡的影响,各地区参与证券买卖人数和资金总量有很大差异,东部地区特别是上述所说的三大区域无论从总量GDP还是从人均量GDP、人均收入都高于其他区域,这也印证了区域金融理论中所阐述的区域金融差异与区域经济差异相关的研究。

营业支出状况中由于证券公司的业务量不同,因此营业税金及附加、业务及管理费用也相应不同,这是由于东部证券公司营业网点较多、人员配置较多所造成的,这同时也留给了我们以后可以进一步研究的方向:证券公司的管理效率方面的研究分析。

盈利状况可以看出,东部的券商无论从营业收入还净利润都高于其他地区的证券公司,这是个地区证券公司经营绩效优劣的主要因素。

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公司生产经营状况精选篇7

【关键词】仪科惠光 负债经营风险 经营

在激烈的市场竞争中，市场不断地涌现出新的技术与新的商品，如果不对公司自身的经营状况进行提高，将会导致公司无法生存。所以，为了求得生存与发展，公司必须不断开拓进取。负债经营既可以为企业谋取利益，也可以给企业的发展带来风险。如果只靠单纯的资金积累，很难满足公司扩大生产规模的需要，那么利用负债经营，则可以填补公司自身的资金缺陷，以取得最大的收益。随着企业理财观念以及理财环境的不断变化，企业将面临更加多元化及复杂化的负债经营风险。这已成为我国大多数企业亟待解决的一个重要难题。

一、负债经营的风险

（一）负债经营规模越大，偿还债务的风险越大

公司进行负债经营，就必须承担到期偿还本金和利息的法律责任。因为债务资本不仅要支付利息，而且还要按约定偿还本金。这对于公司来说是一项财务负担。如果公司利用负债筹集的资金进行投资却未能获得收益或者财务状况以及经营状况持续走低，这些情况都会造成公司的利润下降，造成公司资金紧张并且面临极大的风险。如果公司出现以上状况造成无法偿还债务时，极有可能导致破产。

（二）进行再筹资有风险

负债经营会导致公司的资产负债率增大，对债权人的保证程度降低，公司投资者也会因公司的风险增大而要求更高的报酬率来作为可能产生风险的一种补偿，公司会发行股票、债券等，筹资成本大大提高，难度加大。

二、仪科惠光公司负债经营现状

仪科惠光公司成立于1997年。以IBM产品为主，主要面对中小经销商。此时，该公司开始为中小企业提供信息化服务，并以连锁的方式迅速扩张，销售额直线上升。高速扩张为企业带来了巨大的发展。但是由于公司自身资金积累不足，如果要保持持续快速的发展，公司就要不断的举债，长期处于负债经营状态。在此期间，仪科惠光公司也在尝试解决资金问题，但就在此时，一家供应商由于仪科惠光公司拖欠货款的问题，将它告上了法庭。这无疑让公司雪上加霜，债务连开始断裂，供应商停止为公司供货，要求偿还欠款，该公司立刻陷入停顿的状态。2001年8月13日，仪科惠光被查封。总裁林晓志失踪。其后有媒体报道，仪科惠光事件已被定性为诈骗，有关部门正在立案调查。 从仪科惠光的经营实践来看，这是一个企业长期、过度负债经营而导致亏损的典型案例。仪科惠光所采用的负债经营策略，也是自身资金不足、基础薄弱的中小企业常用的一种策略。然而负债经营就像是一把“双刃剑”，舞好了，企业会快速发展，舞不好，企业便会万劫不复。

三、公司面对负债经营风险时的对策

（一）确定追求实现公司财富最大化

负债经营对于公司来说是一种很好的形式，有偿还保证才能负债。公司要规范经营内容的合法性，不进入法律活动，建立公司的风险区间以及破产的界限，财务管理中要坚持优化筹资举债，有一套完善的债务论证和评估制度，具备随时化解债务风险和降低债务的能力，使公司在追求高利润和低风险中生存和发展。

公司在生产经营过程中还要优化自身的资本结构，是指公司在可以承受的最大筹资风险之内，总资本成本最低的资本结构。这个最大的筹资风险可以用负债比例来表示。如果公司只有权益资本而没有债务资本，虽然没有筹资风险，但是总成本高，收益仍达不到最大化。反之，债务资本较高时，虽然可以把总资本成本降低，但是却加大了筹资风险。因此，公司要根据自身条件确定一个最优资本结构来在融资风险和融资成本之间进行平衡。只有恰当的融资风险和融资成本相配合，才能使公司财富最大化。

（二）建立公司负债的自身标准

公司想要避免财务风险，负债经营就要与公司自身的偿债能力相适应。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。当公司因为负债率太高而无法按正常情况还本付息时，可能被债权人强迫破产清算或改组。负债率应依照公司的情况来确定，一般维持在30%或1/3的水平较为合适。所有者权益负债率，是所有者权益总额与负债总额的比例关系。比例越低，表示公司长期负债能力越强;反之，能力越弱。一般维持在1：1的范围内合适。

在利率处于低水平时，筹资较为有利。在利率处于由低向高过渡时期，应积极筹集长期资金，并尽量采用固定利率的计息方式。公司在进行负债经营时，必须在风险与收益之间进行权衡。公司在筹集相应期限的负债资金时应按照资金运用期限来进行安排，也可以对风险有规避作用。公司要通过自身的情况采取适合的筹资方式来满足永久性流动资产和固定资产的需求。这样既可以避免风险又可以使闲置资金得到利用。

（三）量力而行，举债适度

公司要对自身经营状况以及公司的规模和在同行业所处的层次进行深层分析来确定举债的程度。如果公司的经营状况良好，效益好，在借款和预付账款上的比例可以大一些;管理水平较高，应付账款可以适当高一些。在负债经营中，公司经营目标和方向要明确，筹资策略运用得当，方法可行，措施有力。既要考虑到公司的高峰期和低谷期，又要考虑到公司到期支付能力，合理安排资金，避免运作失误带来的风险。

债务会带来财务风险是毋庸置疑的，一旦经营中发生中断、阻塞、资金周转发生困难不能按时偿债，必然会引起财务危机。因此，必须树立风险意识，从多方面加以防范。债务资金筹集应做到适度，不可滥用负债经营。同时，还应根据负债的情况制定出还款计划。公司必须对借来的资金以及使用期进行合理的安排，避免还债时由于各种原因所造成的压力。资金来源也应依借款数量、时间长短利率大小等，分别作出选择。此外还要保持资产的流动性，以便随时变现，偿还债务，公司资产越容易变现，抵御风险的能力就越强。

总之，负债经营既是公司的一种财力策略，也是一项经营战略。公司要想在负债经营中获得收益，减少亏损，就要全面准确的把握负债经营，并且科学合理的使用所筹集的资金，这对于公司的经营有着十分深远的影响。

参考文献：

公司生产经营状况精选篇8

2006年2月15日，财政部正式了新的《企业会计准则》，要求上市公司于2007年1月1日起正式执行，同时也鼓励非上市公司实行。新会计准则体系强化了为投资者和社会公众提供决策有用会计信息的理念，首次构建了比较完整的有机整体。新会计准则较之旧准则发生了重大的变化，可能会改变上市公司财务报表的数据，对上市公司的财务状况和经营成果产生重大影响。那么新会计准则对上市公司究竟会产生什么样的影响以及影响程度如何值得我们进行深入研究。本文借助深沪两市公布的财务数据为研究样本，运用实证方法分析新准则实施可能为上市公司财务状况带来的影响。本文的研究有助于各类上市公司正确理解和执行新会计准则，客观、准确分析新准则下各类上市公司的财务状况和经营成果，并为利益相关者做出正确决策提供依据。

二、研究设计

1.指标选择

上市公司的财务状况可以从偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力四个方面来体现。本文根据这四方面选取以下8个基本财务指标进行财务状况影响的实证研究。第一类指标反映上市公司的偿债能力，包括流动比率(X1)和资产负债率(X2)。二者可以分别衡量公司的短期和长期的偿债能力，是负债水平及风险程度的重要标志。第二类指标反映上市公司的营运能力，包括存货周转率(X3)和总资产周转率(X4)。这两个指标分别反映存货以及资产总额的周转速度，可以较好地体现公司的资产管理水平和营运水平。第三类指标反映上市公司的盈利能力，包括净资产收益率(X5)和主营业务利润率(X6)。净资产收益率反映股东权益的收益水平，可以衡量公司对股东投入资本的利用效率，主营业务利润率反映公司的主营业务获利水平，只有当公司主营业务突出，才能在竞争中占据优势地位。二者均体现了公司的盈利水平，是投资者较为关心的指标。最后一类指标反映上市公司的成长能力，包括净利润增长率(X7)和总资产增长率(X8)。净利润增长率反映了企业实现价值最大化的扩张速度，是综合衡量企业资产营运、管理业绩以及成长状况和发展能力的重要指标。总资产增长率反映企业本期资产规模的增长情况，总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快，二者都是财务状况评价的重要指标。

本文将以上述指标作为上市公司财务状况的评价指标。Xi(i=1，2……8)为2006年中期财务指标，用于分析新准则实施前上市公司的财务状况，2007年同期数据用Yi(i=1，2……8)代表，用于分析新准则实施后上市公司的财务状况；F表示新准则实施前上市公司的财务状况得分，S为新准则实施后上市公司的财务状况得分。

2.样本选择与研究方法

本文选择深沪两市的A股上市公司作为研究样本。截止至2007年6月30日，深沪两市共有A股上市公司1481家，剔除了ST公司178家，金融、保险业的上市公司19家以及一些数据不全的公司，此外，为了使2007年中报数据与2006年同期具有可比性，本文剔除了2006年以后上市的公司134家，最终获得的样本公司共1082家。本文所用的上市公司数据均来源于WIND数据库，计算过程利用SPSS11.5软件完成。

本文用2006年中报的数据计算实施新会计准则前各行业上市公司的财务状况得分，然后采用2007年的数据用同样方法检验新会计准则的实施可能对各行业上市公司财务状况的影响，得出综合得分，并采用比较分析法分析新准则实施可能给企业财务状况带来的变化。

三、新会计准则实施对上市公司财务状况影响的实证研究

为了对所选取的基本指标在新会计准则实施前后的差异变化有总体的了解，首先对其进行显著性检验。从T检验结果来看，偿债能力指标流动比率的P值为0.439，没有通过检验，资产负债率的P值为0.086，虽也没有通过检验，但相比流动比率的差异显著。也就是说，新会计准则的实施对上市公司的短期偿债能力没有显著影响，但可能影响到其长期的偿债水平。在营运能力和盈利能力方面，存货周转率、主营业务利润率的P值分别为0.961和0.364，没有在5%水平通过统计检验，而总资产周转率和净资产收益率的P值均为0.000，可见新准则的变化对这两项指标产生了重大影响，体现了新会计准则的资产负债观，新准则所引起的营运能力和盈利能力的变化值得深入研究。在成长能力方面，净利润增长率和总资产增长率两个指标的P值也都为0.000，在1%水平通过检验，新准则实施前后，各上市公司成长能力的变化较为显著。从整体上看可见，新会计准则实施前后，大部分指标数据具有显著差异，可见新准则的实施在财务数据上会给各上市公司带来重大影响。

接下来利用主成分分析法对反映新准则实施前上市公司财务状况的指标(X1-X8)进行了实证分析，得出的四个主成分特征根解释了总体方差的68.089%，根据正交旋转后的因子矩阵能够确定四个主因子分别从偿债能力(F1)、营运能力(F2)、盈利能力(F3)和成长能力(F4)四个方面解释了新会计准则实施前上市公司的财务状况。根据SPSS的运行结果，可以求出因子F1-F4的分值，并将新会计准则实施前上市公司财务状况的总得分(F)定义为：

F=22.578/68.089F1+18.185/68.089F2+14.957/68.089F3+12.369/68.089F4

采用相同方法对(Y1-Y8)进行主成分分析，得到新准则实施后上市公司财务状况总得分(S)的计算公式为：

S=22.480/69.087S1+19.744/69.087S2+14.333/69.087S3+12.530/69.087S4

根据公式可以计算出各上市公司在实施新会计准则前后的财务状况得分。本文针对实施前后的得分结果分别进行排名，并按行业归纳排名在前后100名以内的上市公司数量，具体排名情况见表1和表2。

从表1中可以看出，采掘业和农、林、牧、渔业的上市公司在新会计准则实施前后进入财务状况排名前100名的数量基本上没有什么显著的改变，电力、煤气及水的生产和供应业，建筑业和批发零售业在新准则实施后进入排名前100名的上市公司数量较实施前有所降低，分别由5家、4家和20家降低为2家、0家和13家，房地产业也略有下降，由实施前的1家变为0家。而新准则的实施又使得交通运输、仓储业，社会服务业，信息技术业和综合类上市公司进入排名前100的数量有所上升，其中，交通运输、仓储业从实施前的3家增加到6家，社会服务业和信息技术业则比实施前增加了3倍，分别从1家和2家增加到3家和6家，综合类的上市公司也由原来的6家增为8家，此外，传播与文化产业和制造业的数量在实施后略有上升，分别由0家、53家上升为1家和56家。由此可以推断，新会计准则的实施可能降低电力、煤气及水的生产和供应业，建筑业，批发零售业以及房地产业的业绩水平，并改善交通运输业、仓储业，社会服务业，信息技术业，传播与文化产业、制造业以及综合类上市公司的财务状况。

表2列出的是各行业财务状况排名后100名的上司公司数量。其中，采掘业和农、林、牧、渔业在新准则实施后与实施前的数量差异不大，信息技术业也没有显著变化。传播与文化产业，交通运输、仓储业，批发和零售贸易，社会服务业与制造业在实施后进入后100名的公司数量有所降低，而电力、煤气及水的生产和供应业，房地产业，建筑业和综合类公司的数量有明显上升。

表1和表2相结合来看，采掘业和农、林、牧、渔业在新准则实施前后没有显著改变，新准则的实施可能不会对这两类上市公司产生较显著的影响。电力、煤气及水的生产和供应业，建筑业以及房地产业在新准则实施以后，综合状况排名进入前100名的公司数量减少，与进入排名后100名的公司数量增加相对应，新准则的实施可能使得这几个行业的上市公司财务状况恶化。交通运输、仓储业，社会服务业，传播与文化产业以及制造业在实施后进入前100排名的公司数量增加与进入排名后100的公司数量下降相对应，也就是说新准则的实施可能会增加这几类行业上市公司的业绩。对于批发零售业和综合类的上市公司，在新准则实施前后，无论排名前100名还是后100名，入榜的数量均同时下降或上升，这里无法明确判断新准则的实施对这两个行业上市公司的影响情况。对于信息技术业，实施后进入前100名的公司数量有所增加，而后100名的公司数量没有变化，新准则的实施还是适当地改善了该类上市公司的财务状况。

表3列出了各行业上市公司财务状况的平均得分，并对实施前后的得分情况分别进行了排名。从表中可以看出，批发和零售贸易，采掘业，制造业以及农、林、牧、渔业在新准则实施前后的财务状况没有显著变化；交通运输、仓储业，信息技术业，社会服务业以及传播与文化产业在新准则实施后的行业财务状况好于新准则实施前；建筑业，综合类，电力、煤气及水的生产和供应业以及房地产业在新准则实施后行业的业绩情况有所下降。

总的来说，无论是总体还是个体，新会计准则对采掘业和农、林、牧、渔业的财务状况均没有重大的影响，新准则实施后，交通运输、仓储业，信息技术业，社会服务业以及传播与文化产业在行业总体和上市公司个体方面，财务状况都较新准则实施前有很大改善，而建筑业，电力、煤气及水的生产和供应业以及房地产的上市公司恰好相反，新准则实施后在行业总体和上市公司个体方面，财务状况均有不同程度的恶化。对于批发和零售贸易以及制造业的上市公司来说，新准则对这两类行业的总体影响不大，但是对上市公司个体的影响较为明显，新准则使得个别制造业上市公司的财务状况有所好转，对于批发零售贸易类上市公司个体的影响具有不确定性。对于综合类的上市公司来说，新准则的实施降低了该类行业总体上的综合业绩状况，但在上市公司个体方面，这一结论并不明显。

四、研究结论及局限性

根据以上的实证分析我们可以得出：

1.新会计准则实施前后，大多数上市公司的财务评价指标具有显著差异，其中，新准则的实施对短期偿债能力没有影响但对长期偿债能力的变化起到一定作用，对上市公司的成长能力影响显著。

2.通过对实施新准则前后的上市公司财务状况计算综合评分并排名可以得出：新准则的实施对采掘业和农、林、牧、渔业的财务状况不产生重大影响，可能改善交通运输、仓储业，信息技术业，社会服务业以及传播与文化产业的财务状况，使得建筑业，电力、煤气及水的生产和供应业以及房地产业的财务状况均有不同程度的恶化，新准则对批发和零售贸易以及制造业总体影响不大，但是个体的影响较为明显。

新会计准则实施的影响研究是一个非常复杂的综合评价问题，由于时间有限，研究不免具有局限性，主要表现在：

1.新会计准则的实施对投资者、债权人、上市公司、资本市场等众多方面都存在着一定的经济后果，本文仅从上市公司的角度对新会计准则的影响进行预测和检验，研究并不能代表新会计准则在所有领域的影响程度，新会计准则对其他各方面的影响还有待进一步探讨。

公司生产经营状况精选篇9

【关键词】复地公司 资产 负债 利润 投资价值

一、公司简介

复地（集团）股份有限公司（以下简称“复地”）是中国最大的房地产开发企业之一，同时也是国家建设部一级开发资质企业，公司总部设于中国上海。复地1994年开始房地产业务，2004年在香港联交所H股主板上市进入国际市场，十多年来，复地秉承“以人为蓝图”的经营理念，致力于为城市中产阶级打造高性价比生活，已经逐渐成长为中国房地产企业的中坚力量。

二、财务状况具体分析

（一）资产负债状况及其分析

1.资产状况分析。（1）从复地公司资产负债表中可以看出，2012年度公司总资产累计近552.28亿，相较于11年年末增长约133.08亿元，增幅高达31.7%；其中，流动资产总计高达391.83亿，约占总资产额70%，存货占比66.3%；非流动资产约占30%。①较高比例的流动资产表明复地公司具有一定的短期偿债能力，其中，复地公司12年流动比率约为1.45，短期偿债能力良好。从总资产来看，12年度复地公司总资产较11年度增长明显，公司处于扩张阶段。

（2）流动资产方面，复地公司的存货以超过六成的比例在总流动资产占据着绝对优势。一方面，这是复地公司本身房地产公司性质的体现，另一方面，高额的存货积压也表面复地公司存货周转率不高，这也一定程度上影响了公司短期偿债能力。此外，复地公司的货币资金以及交易性金融资产等具有较强流动性的短期流动资产相比较而言占比不高，短期资金流动能力一般。

（3）非流动资产方面，值得一提的是，存货同样在非流动资产中占据了重要地位，这说明复地公司手中拥有大量的房产资源。此外，复地公司也拥有大量的长期股权投资。长期投资是企业资本经营和优化内部资源配置的重要途径，不但能够为企业带来投资收益，也能够较好地实现公司发展战略、实现多元化经营。[1]作为一家规模庞大的房地产开发集团，复地公司拥有的长期股权投资对其整体多元化经营也有着非常良好的支持和帮助作用。

2.负债及所有者权益分析。（1）复地公司权益总体呈增长趋势，等同于总资产，12年度公司负债及股东权益总体累计约为552.28亿，其中，股东权益占比25.5%，负债占比约74.5%。②股东权益和负债总额较去年都有所增长，充分表明了复地公司权益整体的发展和扩张。同时，高达74.5%的资产负债率也可以充分发挥债务的节税效应，为公司争取更多的利润，有利于公司整体价值的提高。[2]

（2）负债方面，流动负债合计约为270.06亿元，占负债总体约65%的份额；非流动负债约占负债总体35%的份额。③其中，流动负债中应付账款、预收款项和其他应付款占据主要比例，复地公司高额的流动负债无疑表明公司当前偿债压力巨大，短期偿债能力欠缺，相比而言，公司的非流动负债主要来源于长期借款。总体说来，复地公司流动负债过多，非流动负债相对较少，这对公司的短期偿债能力提出了很高的要求。

（3）从所有者权益方面来看，12年股东权益占权益总体约25%的份额，同时，累计有近57亿的未分配利润。④相比于股本金额来说，复地公司多年来发展迅速，保持了相当的盈利利润，公司整体状况良好，是一个非常有价值的企业。

3.从资产负债状况整体来看。整体看来，2011年复地公司总体经营规模扩张，也取得了相当的利润额，但是，复地公司存在两个比较明显的问题，一是存货过多，企业存货周转率不高，销售额转化为现金的速度过慢；二是短期负债压力过大，对公司的偿债能力提出了很高的要求。

三、利润状况及其分析

第一，从营业收入来看，复地公司营业收入总体较11年有所上升，12年度营业收入约为111.23亿，税前利润为21.5亿。⑤高达100多亿的营业收入额显示了复地公司庞大的营业规模。同时，在扣除了营业成本、管理费用和财务费用等一系列营业支出之后，公司整体的营业收入仍然仍然能够保持20亿元左右的税前利润。对于一家苦心经营的公司来说，这样的成绩无疑是最好的回报。同时，复地公司还有一系列的营业外收入，当然，相比于总体营业额来说显得过于微小了。

第二，从净利润方面来看，复地公司2012年度净利润为15.76亿元，100多亿的销售额有将近15亿的净利润，这个数据在房地产行业已经算非常优异。⑥同时，我们还可以从表中注意到，净利润的绝大部分都归属于母公司股东所有，只有一部分归属于少数股东。

第三，从整个利润状况来看，复地公司拥有着非常高的营业额和较高的净利润。从这两个指标来看，复地公司整体盈利状况良好，企业发展蓬勃向上，有着较强的投资价值。

四、整体财务状况分析及投资价值的考量

从复地公司整个财务状况来看，主要可以得出以下几个重要结论：

第一，复地公司2012年处于规模扩张阶段，公司正在大规模发展。资产负债表中资产和负债的增长、利润分析中公司大规模的营业额都表明复地公司正处于加快发展阶段。此外，复地公司12年现金流动资产经营活动和投资活动产生的净现金流量均为负，同样表面公司当前大规模扩张的决心。

第二，复地公司现金流动存在一定问题，负债额多，偿债能力受限制。可以看出，复地公司在大规模发展过程中积压了大量的存货，短期流动负债额巨大，公司的净现金流量常常为负。可以说复地公司12年在发展中出现了现金流动需求量大，但同时公司的整体发展并无法完全和需求同步，常常出现一些脱节。[3]

第三，复地公司值得投资，但是有一定风险。从利润分析来看，作为一家有着高额盈利利润的公司，复地公司值得投资者对其投资。如果复地公司能够得到更好的发展，投资者将取得更多的回报。在12年公司大量投资的情况下，公司依然能保持客观的利润额。这也从侧面反映了公司的整体盈利能力。当然，由于存在上述的问题，投资者如果选择复地公司，那么一定要谨慎考虑、慎重决定，总体来讲，复地公司仍然是极具投资价值的房地产公司之一。

注释

①②数据来源：上海证券交易所，复地公司2012合并资产负债表。

③④数据来源：上海证券交易所，复地公司2012合并资产负债表。

⑤⑥数据来源：上海证券交易所，复地公司2012合并利润表。

参考文献

[1]任佳宁.公司金融理论在公司管理中的作用研究.2012-02-25.

公司生产经营状况精选篇10

三年来，在公司正确的战略和计划的指导下，通过全体员工的努力拼搏，公司经营业绩快速持续上升。由于受到仿真实习环境的经济发展水平与发展速度的约束，在三年的经营中公司主要开展运输业务，运输收入在公司的经营收入中占据绝大部分比重，仓储以及报关等收入对公司的经营状况影响不大，基本可以忽略，所以，我们主要通过对公司运输业务的统计来分析公司的经营状况。

公司在第八年到第十年的业务经营过程中，公司运输业务收入逐年较快持续地增长，为公司的发展作出了重大贡献。公司运输业务收入的增长得益于仿真实习环境的经济发展水平和发展速度的不断提高，生产企业生产规模的扩大以及生产能力的提升而对运输需求的扩大。

公司在三年的运输业务中，原材料和产成品的运输需求量都有较大的升幅，设备的运输需求量从第九年开始有较大的下降。造成上述货物运输量变化较大的原因主要是由于生产企业的发展要受到仿真实习环境的经济发展水平与发展速度的约束。由于第八年是公司变更成立后经营的第一年，受到仿真实习环境的经济发展水平与发展速度的制约，生产企业还没有开发国际市场，都在注重本地市场和国内市场的开发。相应地，生产企业托运的货物主要为P1、P2以及为生产P1和P2产成品的M1、M2、M31和M32等原材料。

经过一年的经营，第九年仿真实习环境的经济发展水平得到较大提高，发展速度迅猛，生产制造企业生产能力得到巨大提升。各生产企业在维护本地市场和国内市场的市场份额的同时，积极开发国际市场。生产企业托运的货物除了原来的P1、P2、P3以及M1、M2、M31和M32等原材料外，新增加了P4以及为生产P4所需的M41、M42等原材料和M3、P1等半成品。

随着仿真实习环境的经济发展水平和发展速度不断提高，在第十年的经营中，生产制造企业生产能力逐步趋于稳定，运输需求量在稳步中有所上升。本地市场和国内市场得到充分开发的同时，国际市场的开发渐趋成熟。由于生产企业对产品的调整，第十年的运输货物和数量有了较大的变化。

二、重大经营决策的制定

公司在三年的经营过程中，经历了不少风风雨雨，遇到了很多关乎公司生存的决策问题。每当公司站在经营的十字路口难以作出判断的时候，我们经常进行讨论，甚至发生争执。通过讨论我们学到了很多东西，产生了知识的碰撞。在讨论中，我们集思广益，发挥群体作用，弥补了个人分析中定向思维导致的片面性，能够从多角度地看问题，进行科学决策，使结论更加全面、合理而准确。三年来，我们共同走过了最艰苦的岁月，正确地制定了很多重大经营决策，使公司得以快速持续发展。

1.第八年价格策略的制定。第八年是公司变更成立后经营的第一年，面对全新的市场，公司要一切从头做起。对于关乎公司命脉的运输业务上，运输价格的确定尤为重要。但是初期公司缺乏必要的计价系统，缺乏经验，缺乏可参考的案例。最后，经过我们的讨论，在我们的努力下，通过充分发挥聪明才智，我们在基年的基础上，结合公司的发展战略，制定了公司运输的价格。具体有：

（1）原材料报价：在标准报价基础上升7％

（2）半成品报价：在原材料标准报价基础上上调10%

（3）产成品报价：在标准报价10%的幅度内浮动

2.业务的取舍决策。受到仿真实习环境的经济发展水平与发展速度的约束，生产制造企业在市场的开发和产品的生产上不断发生变化。从本地市场不断涉足到国内市场以及国际市场，产品的生产从最基本的P1发展到利润率较高的P4。同时，随着仿真实习环境的经济发展水平与发展速度的不断提升，为了满足客户的需要，生产企业不断的扩大规模，提高企业的生产能力，从而增加了对设备和半成品的运输需求。面对变化发展的情况，我们适时地采取了相应的措施。针对仓储业务费用较高，生产企业需求不大以及生产企业因扩容，开发国际市场而产生报关需求的情况，公司毅然作出了开办报关的业务，对部门进行了较大的调整，抽调了仓储部门的一些人手协助公司报关业务的开展工作。

3.客户关系的维护决策。随着仿真实习环境的经济发展水平与发展速度的提高，生产企业的规模不断扩大，对运输的需求量随之增大。面对不断增大的运输需求量，在公司资源有限的情况下，结合第八年的经营状况，对客户关系作出了重大的调整，与精英股份有限公司、拓普科技有限公司、高科股份有限公司等新结成战略伙伴合作关系。同时，减少了与一些暂时性合作的客户的业务关系，从总体上优化了公司与客户的合作关系。

4.第九年价格策略的调整。经过一年的经营，结合公司的发展情况，公司对价格进行了调整，给予了一定的优惠措施：长期战略合作伙伴可享受不超过标准报价6％上升幅度报价，其他客户依据具体业务费用可享受一定的优惠报价，如基本报价采取取整调整，一万元以上去掉百位后费用。

三、执行情况对公司经营产生的重大影响

为了确保业务操作都达到公司的要求和标准，满足或超越客户的需求，公司制定了工作业务流程，明确了公司的工作目标，每一个岗位的职责，每一项业务操作流程和程序，业务操作的衡量指标与考核，使我们的业务运作的管理和操作规范化，程序化，标准化，从而保证业务运作的质量，提高工作效率，提高客户服务的满意度，最大限度支持客户的生意发展。

根据公司业务的发展状况，公司在CEO的领导下设置了设置了四大部门，分别是综合管理部、运输业务部、仓储业务部和报关业务部。公司按目前社会上第三方物流公司的实际情况对各部门进行了岗位职责的定位。

“贯彻落实”是公司对每一个员工的要求，每一个岗位的员工必须接受培训和严格贯彻执行公司的具体操守，在业务操作的每一个环节，每一个步骤，履行其岗位的职责，按照公司规定的业务程序进行业务操作，以保证每一次业务运作达到衡量指标。

在公司未来三年的战略目标指导下，全体员工坚持从集体的利益出发，严格执行公司的各项计划和措施，切切实实地贯彻和落实了公司的具体方针、政策，为公司的经营状况作出了重大贡献，确保了公司战略目标的提前实现。

公司生产经营状况精选篇11

本公司是贵行的忠实客户，也是贵行的重点扶持对象，长年来信用良好。多年来一直从事**加工，经营业绩良好，从商经验丰厚，现流动资金达***万元。

经**县县政府对**产业的多年大力扶持，和国家产业政策支持，并有少数民族特需用品企业的优惠政策，使得作为**县的支柱产业之一的**企业，给**带来巨大发展。

因此，要继续抓住机遇，扩大商机，就需要扩大再生产。这需要强有力的资金保证作后盾，就需要金融部门的大力支持，为此本公司需贷款***万元，作为补充流动资金，望贵行给予批准。

由于公司经营状况良好，管理能力较强，营运能力和盈利能力较强，信誉度高，发展前景可观，为了扩大经营规模，做大做强企业，但__企业流动资金不足，现向贵行申请贷款作为流动资金短期贷款，由于公司经营项目好，效益可佳，具有充足的销售收入和现金流入，公司承诺，一定用公司的销售收入和现金流入按期偿还贵行贷款和利息，以此保证贵行贷款的安全性。

一、企业基本情况

本公司成立于**年。在工业园占地*亩，建筑面积**平方米，机器**台(套)，**生产线*条。公司被国家民委确定为少数民族用品定点生产企业、发展成为**县**产业的优势骨干企业和“2321”劳务实训基地。本公司经营稳健，具有先进的经营理念和较高的管理水平。

二、企业资产负债状况

目前本公司总资产为*元，其中固定资产*元 ，存货*元，应收账款*元，其它资产*元。

本公司在建行贷款*万元，城南信用社贷款*万元，应付账款*元。资产负债*%。

三、公司的经营情况

本公司在发展过程中，积极调整经营策略，注重销售市场的开发与维护。2011年已经实现了100%的订单化经营，完全摆脱了盲目收购的被动经营局面。与**公司和深圳**有限公司建立了长期的购销合作关系。生产中严把质量关，以优质的产品赢得了众多客户。实行了无毛绒的加工经营策略，目前取得了很好的市场效益和经济效益。

四、公司发展情况

本公司2012年创收总营业收入达*万元，向国库上缴税金*万元;2013年创收总营业收入达到**万元，向国库上缴税金**万元。

我公司按照《公司法》建立现代制度，目前现代化企业构架已经形成。注重诚信建设、技术进步、制度创新。多年来管理完善，在市场价格忽高忽低的情况下，始终在稳步前进，在经营过程中严把收售关，密切关注市场行情，灵活经营，再加上风险意识很强，诚心度高，多年来生意蒸蒸日上，越做越大。本公司的生产经营已进入一个良好的循环状态，资金运营正常，管理过程有序，发展稳步持续，现已具备了良好的获利能力。

五、贷款用途及还款来源

本公司贷款用于补充流动资金，收购原料。还款来源为销售回笼资金。

我们相信，在贵行的支持下，我公司将会继续作大做强，成为***行业领头军。

特此申请

企业法人：

***有限公司

公司生产经营状况精选篇12

关键词：证券市场投资收益投资风险影响因素

随着我国证券市场股权分置改革工作的不断深入，绝大多数上市公司已经解决了不同股权的流通问题，实现了所有股权全流通。所有股权全流通标志着长期困扰上市公司经营发展的制度问题得到了比较彻底地解决，上市公司的公司治理结构得到了完善，上市公司的经营发展更能体现全体股东的意志。在这样的制度背景下，上市公司在证券市场上的交易价格基本上能够反映出上市公司的经营状况和发展能力，而且也反映出投资者对上市公司的经营状况和发展能力的评价。

反映上市公司经营状况和发展能力的因素和指标有很多，这就要求投资者在选择上市公司进行证券投资的时候，需要了解并掌握这些因素和指标，并且知道这些因素和指标对上市公司经营状况和发展能力的影响程度。本文根据上海证券市场的实际数据，参照国内外学者的研究思路和方法，对影响上市公司交易价格的各种因素做了比较全面和系统的实证研究，主要是从行业的选择、会计指标和市场表现指标的角度进行研究，希望能够找到影响上市公司交易价格的主要因素以及这些因素的影响方向和影响程度。

行业的划分和影响因素的设定

（一）行业的划分

本文采用上海证券交易所的分类方法对所有上市公司进行行业分类。据此，所有上市公司可以分成13个大类，其中制造业又分成10个小类。截止到2006年12月31日，在上海证券交易所交易的股票有886只，它们分布在上述13个行业里，分别为：农林牧渔业24只，采掘业17只，制造业496只，电力煤气及水的生产和供应业42只，建筑业22只，交通运输仓储业47只，信息技术业55只，批发和零售贸易业65只，金融保险业9只，房地产业33只，社会服务业24只，传播与文化产业8只，综合类44只。

（二）基本假设和主要研究指标

基本假设：能够引起股票价格上涨的研究指标与其股票的平均投资收益正相关，相反则负相关；能够引起股票价格波动的研究指标与其股票的投资风险正相关，相反则负相关。

公司规模。为了能够反映股票的实际市场状况，用可以流通的股数来反映公司规模，通常用流通股数的自然对数来表示公司规模。从理论上讲，规模大的公司生产经营比较稳定，市场竞争能力较强，公司抗拒市场风险的能力较强，公司的经营风险较规模小的公司来说要低；在市场表现上，公司的市盈率普遍较低，股票价格的波动较小，但公司规模的大小并不影响其股票的上涨或下跌。

资产负债率。资产负债率是反映公司财务状况的一项指标，公司的资产负债比率越高，公司所面临的财务困境成本和破产成本越高。公司的资产负债率越高，经营风险越大，公司股票价格的波动则越大，但对公司收益的影响关系比较复杂，不能仅凭借指标的高低进行判断，通常该指标不影响股票的上涨或下跌。

流动比率。公司流动比率越高，反映公司短期偿债能力越强，企业的财务风险越低，也就表明企业的经营风险越低，但该指标并不反映公司的盈利能力，对公司股票价格的影响较小。

总资产增长率。总资产增长率可以用来反映公司的经营能力和成长性。总资产增长率指标越高，反映公司获利能力越强，公司的经营发展状况比较良好，公司经营状况的改善能很好地抵御市场风险，通常能够引起股票价格的上涨，但由于公司的高速增长也使其所面临的经营风险较增长率低的公司要高，使其股价的波动程度也较高。

主营收入增长率。该指标是反映公司主要业务收入的变动情况，该指标越高，说明该公司主营业务发展良好，公司产品的市场需求非常高。同时，也反映出公司产品的市场定价能力比较强，公司在该产品市场的地位和竞争力比较高，因此公司主营收入的高速增长也会使其股票价格上涨，但其所面临的经营风险也随之增大，引起股票价格波动程度增大。

净利润增长率。该指标反映公司净利润的增长情况，该指标越高，公司的生产经营状况越好，公司的获利能力越强，公司的股票价格会随着净利润的增长而上涨，但相伴而生的经营风险也随之增大，导致股票价格的波动程度提高。

公司生产经营状况精选篇13

连续两年营业收入增长30%以上，银宝山新科技股份有限公司（以下简称“银宝山新”）近年来业务整体呈现稳定增长状态。但同时，2014年公司净利润同比下降34%，出现了增收不增利的情况。对此，公司表示，拟通过募资提升业绩，同时改善现金流与负债情况。

银宝山新主营大型精密注塑模具的研发生产及销售。公司拟在深交所上市，募资5亿元，包括模具扩产项目、补充流动资金等4个项目。

那么，公司近年来营业收入稳定增长的原因是什么？2014年公司净利润下滑的原因又是什么？未来能否通过募资改善该情况呢？

为了帮助投资者更好的了解公司经营状况，《投资者报》记者于4月21日向公司发出采访提纲，并于近期收到了公司对相关问题的回复。公司表示，增收不增利只是短期现象。

公司称利润下滑属短期现象

Wind数据显示，2014年银宝山新实现营业收入18.9亿元，同比增长30.6%。公司近年来营业收入稳定增长的原因是什么呢？

针对现有的集团客户，公司在营销方面采取整体销售思路，在实现对集团某成员企业的销售突破后，将产品和服务优势延伸到该集团其他成员，如TCL、比亚迪、广汽集团等。业务增长也是基于公司综合实力的增强。

《投资者报》记者还注意到，2014年公司的净利润同比下降34%，为何出现增收不增利的状况？公司计划如何改善这种情况？

对此，银宝山新称：“目前状况只是企业正常经营中的短期现象。随着公司订单的增长，生产规模也在相应扩大，而效益转化需要延时体现。”

其认为，随着优质客户数量的增长，产品结构也逐渐调整。公司模具业务产能正在向大型精密注塑模具产品倾斜，结构件业务产能则向技术含量和价格更高的产品倾斜，产品结构的调整更加有利于发挥技术和服务优势，提升销售收入和产品毛利率。

拟通过募投项目提升毛利率

公司表示，毛利率下降的主要原因是毛利较低的产品销量增长较快，且人工成本上升较大，但随着新增产能效率的提升，将会降低人工成本占比；同时公司上市后资金的到位也有利于提高自动化水平，降低人工成本从而提高毛利率。

在毛利率下滑的同时，公司的资产负债率也在逐年增高，2014年已达到68%，且同期的现金流为-0.34亿元。

公司将如何缓解资金紧张问题？公司回应称，“报告期内，企业生产经营规模总体呈增长趋势，对资金的需求逐年增长，负债规模也随之增长。公司负债主要是流动负债，流动负债主要由与生产经营密切相关的短期借款、应付账款和应付票据以及预收款项组成。”公司还称：“目前经营活动产生的现金流量净额均为正数，经营活动获取现金的能力较强，盈利的质量较高。本次上市的募投项目，公司已使用自有资金或银行贷款资金逐步投入，上市后进行募投项目资金置换，资产负债率会有较大降幅。”

汇兑损失对公司影响不大

公司生产经营状况精选篇14

【关键词】st公司 财务预警 综合效益评价

一、引言

公司特别处理的规

定最早可以追溯到我国的公司法。《公司法》第157、158条规定,上市公司最近三年连续亏损,在限期内未能消除,不具备上市条件的,由国务院证券管理部门决定终止其股票上市。1998年3月16日,中国证券监督管理委员会了《关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知》,要求上海证券交易所和深圳证券交易所根据股票上市规则的规定,对状况异常的上市公司(包括财务状况异常或其他状况异常的公司)股票交易实行特别处理,即公司股票日涨跌限制为5％,中期报告必须经过审计,股票的行情显示有特别提示。如出现连续三年亏损,其股票即暂停上市。暂停上市后在第一个半年公司仍未扭亏,证券交易所将直接做出终止其上市的决定。如果公司实现盈利,则可以按程序申请恢复上市。1999年7月9日起,依据《公司法》第134条有关“股份有限公司的股东持有的股票可以依法转让”的规定,深、沪交易所对暂停上市的股票开始提供“特别转让服务”。2001年2月24日,证监会颁布了《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》,其中规定,暂停上市的公司在宽限期(通常为12个月)内第一个会计年度继续亏损的,由中国证监会作出其股票终止上市的决定。st制度实施以来对上市公司的影响如何?理论界和实务界以及广大投资者对它的评价怎样?如何对它进行完善?本文拟对这些问题进行展开研究。

二、st公司——处于风雨之中的诺亚方舟

st公司作为一种特殊的公司群体已经越来越引起人们的关注。近年来,st公司数量快速增多。截至2003年12月16日,深、沪两市共有136只戴有st帽子的股票,涉及119家上市公司,其中116家是a股公司,同比增长了80％。st公司被特别处理的具体原因多种多样,有些是由于利润追溯调整后最近两年连续亏损,如*st星源、*st江纸等;有些是由于不实资产扣除后,每股净资产低于股票面值,如st东方、st金泰等;有些则是因为年报被出具无法表示意见或否定意见的审计报告,如st麦科特、st珠峰等;有些是st公司虽然扭亏但没有满足撤销特别处理的条件而遗留下来的公司,如st吉发、st南摩等;有些是由于出现资产遭受重大损失、银行账号被冻结等重大经营及财务异常情况而被st,如st信联、st啤酒花等。针对目前我国被st公司的情况,陈瑜(2000)对此专门做了一个统计分析。截止1999年底,我国上海、深圳证券交易所中曾被宣布为st的共有67只股票(包括a股和b股),58家上市公司(以下称为“st公司”),其中,1998年27家,1999年31家,具体被st的情况见下表:

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┃ ┃ 1998年 ┃ 1999年 ┃

┃ 项 目 ┃ ┃ ┃

┃

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┃ ┃ st公司 ┃ 占百分比 ┃ st公司 ┃ 占百分比 ┃

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┃财务异常 ┃ 14 ┃ 51.85 ┃ 25 ┃ 80.65 ┃

┣━━━━━━━━━━╋━━━━╋━━━━━━╋━━━━╋━━━━━┫

┃其中:连续两年亏损 ┃ 6 ┃ 22.22 ┃ 12 ┃ 38.71 ┃

┣━━━━━━━━━━╋━━━━╋━━━━━━╋━━━━╋━━━━━┫

┃每股净资产<股票面值 ┃ 5 ┃ 18.52 ┃ 7 ┃ 22.58 ┃

┣━━━━━━━━━━╋━━━━╋━━━━━━╋━━━━╋━━━━━┫

┃同时并发 ┃ 3 ┃ 11.11 ┃ 6 ┃ 19.35 ┃

┣━━━━━━━━━━╋━━━━╋━━━━━━╋━━━━╋━━━━━┫

┃其他状况异常 ┃ 13 ┃ 48.15 ┃ 6 ┃ 19.35 ┃

┣━━━━━━━━━━╋━━━━╋━━━━━━╋━━━━╋━━━━━┫

┃合计 ┃ 27 ┃ 100 ┃ 31 ┃ 100 ┃

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┃ ┃ 合计 ┃

┃ 项 目 ┃ ┃

┃ ┣━━━━━━━━━━━┫

┃ ┃ st公司 ┃占百分比 ┃

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┃财务异常 ┃ 39 ┃ 67.2

4 ┃

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┃其中:连续两年亏损 ┃ 18 ┃ 31.03 ┃

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┃每股净资产<股票面值 ┃ 12 ┃ 20.69 ┃

┣━━━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━━┫

┃同时并发 ┃ 9 ┃ 15.52 ┃

┣━━━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━━┫

┃其他状况异常 ┃ 19 ┃ 32.76 ┃

┣━━━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━━┫

┃合计 ┃ 58 ┃ 100 ┃

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三、st公司的会计行为和会计政策选择——来自经济人假设的分析

1.经济人假设和会计行为的关系。经济人假设是西方主流经济学的核心概念之一。按照这种假设,人是通过深思熟虑的权衡和计算来追求最大利益的人,而“这种私利就其狭义而言是由预测或预期的纯财富状况来衡量的”(布坎南,1983)。adam smith(1776)指出人是有理性的,利已是人的本性,每个人都将追求利益的最大化。人们的基本行为方式是在既定的约束与限制其追求自身的福利,当面对能够带来不同福利效果的种种方案的选择时,人们更愿意选择那些能够给自己带来较多好处的方案,而不是相反。我们认为经济人假设同样适用于法人的研究,所以st公司的会计行为同样也离不开经济人假设的影响。

2.st公司面临的现实及选择。st给上市公司带来了巨大的压力,要在证监会更严格的监控下,努力改善公司生产经营状况,以求摘去“st”的帽子,恢复为正常上市公司;否则,将可能踏进更为沉重的“pt”家庭,进而面临摘牌的厄运。为此,st公司只能有两种选择,即要么进行公司改革,要么进行会计政策变更。对前一种,企业常用的方法是资产置换、债务剥离等债务重组措施,但从目前的运行看收效甚微;对后一种,公司主要进行会计政策变更,但由于变更空间有限,企业难以达到目的。

3.st公司进行会计包装——合理但不合法的选择。william r.scott认为会计信息生产具有私人动力和契约性动力。基于证券市场的法规政策压力,一些己亏损一年的上市公司为避免被特别处理,或是己连续亏损两年的公司为避免被停牌,在当年实际扭亏无望的情况下便产生了通过盈余操纵“扭亏为盈”,以逃避监管政策所规定的惩罚的心理。我国学者陆建桥(1999)针对亏损上市公司进行了实证研究,其结果显

示我国亏损上市公司“在首次出现亏损的年份,做出了能显著调增收益的操纵性应计会计处理,推迟出现账面亏损并因此而陷入困境的时间。”并且,为了避免公司连续三年亏损而受到管制与处罚,亏损公司在亏损及前后年份普遍存在着调减或调增收益的盈余操纵行为。而且为了达到摘去“st”帽子的目的,st公司往往采用各种合法及非法的手段进行包装,如:虚增收入(提前确认收入制造收入);虚减费用(递延确认费用、费用资本化、潜亏挂帐);关联交易(关联购销业务、转嫁费用负担、转让置换资产、计收资金占用费、托管经营);变更会计政策与会计估计(改变存货计价方法、改变折旧政策、改变坏账损失核算方法等);利用非经常性损益(处置资产损益、股权转让损益、债务重组收益、费用减免、税收减免、利息减免、地方财政补贴和返还等等);除此以外,我国一些企业还常常通过亏损平滑的办法来逃避被特别处理或摘牌的惩罚。亏损平滑指在已经发生亏损的情况下,公司会在某一亏损年度将以后年度还可能发生的损失提前确认,在一年内将亏损做大,从而间接为下一年的扭亏为盈提供基础。

四、对st公司管理的缺陷——对现有制度和方法的反思

证券市场的相关制度安排不完善是不公正会计行为的外在诱因。不公正会计行为是上市公司、审计机构在现有制度安排下利益最大化的理性选择。所以我们在分析st公司的上述会计行为不当时一定要结合现行的法规制度的缺陷进行展开。

1.指标规定的缺陷。当前被戴上st帽子的公司主要是根据公司是否出现财务状况异常或其他状况异常,其中财务状况异常指公司连续两年出现亏损或公司净资产低于公司股票面值。我们知道,任何一个公司的经营从理论上说最终的结果有三种情况,即亏损、保本和盈利,但实际上只可能有两种——亏损和盈利发生。而亏损和盈利本身就是一个不太精确的值,既盈亏临界点本身就是一个理论推导的产物。从计算的过程进行分析,根据国际上普遍采用的多步式利润表对会计盈(亏)的计算为:销售收入-销售调整额-销售成本-销售费用-管理费用+(营业外收益-营业外损失)-利息费用=净利润(或亏损)。

从这个公式可以看出,只要公式左边的任何一项出现问题,必然导致右边的结论是错误的。而一个上市公司,其涉及左边的事项可以说是相当复杂和庞大的,所以我认为在这样的情况下得出盈利(或亏损)的答案是无法确保准确的。从计算的结果进行分析,上述公式计算的结果用符号表示只有两种,如果是+号即为盈利,如果-号即为亏损(当然等号为保本,在此,不考虑这种情况)。所以我们认为在这样的情况下得出盈利(或亏损)的

答案是没有任何实质的意义。

2.时间标准的不科学。上市公司如果连续两年出现亏损或公司净资产低于公司股票面值将被戴上st帽子。在这样的情况下,两年就是一个重要的分水岭。用两年有什么依据,为何不用一年或三年?而且我们有没有考虑外部环境对该公司的影响。根据生命周期理论,任何产品从最初投放市场到最终退出市场都存在一个有效生命的过程。各个过程可分为投放期、成长期、成熟期和衰退期等四个明显的阶段,每个阶段都有不同的特征,所以我们在进行判断时一定要考虑该公司是处于成长期,还是衰退期的情况。如果是前者,也许盈利的曙光就在前面,也许再过一个月企业就会盈利,但就在公司良好的发展势头下,却由于连续两年微亏被戴上st帽子,结果是本来马上就要迎来盈利的企业,却被一顶st帽子推向了万丈深渊。当面临这样的结局时,任何一个理性的公司决策人都会要求会计进行财务报表的包装。

五、相关理论的分析——来自财务预警理论的启示

出现st就意味着上市公司的财务已经出现警情。所以必须用财务预警理论来对之进行分析。首先我们要确定警兆,即要明确警情发生变化时的先兆。警兆包括警气警兆和动向警兆。在财务预警系统中,反映财务风险状况的一般属于警气警兆,而导致财务风险的经营风险状况属于动向警兆。当财务风险处于发作期时,其警兆通常表现为以下几种:一是财务警兆,如资不抵债;经营活动现金流量出现负数;过度依赖短期借款;累计经营性亏损数额巨大;存在大额的逾期未付利润;无法履行借款合同中的有关条款;存在大量不良资产;重要子公司无法持续经营且未做处理;无法获得供应商的正常商业信用;难以获得开发新产品及其配套投资所需资金。二是业务警兆,如主导产品属于夕阳产业的产品;已失去主要市场、特许权或主要供应商;人力资源短缺。三是或有事项警兆,如贴现;担保;抵押借款;未决诉讼;其他数额巨大的或有损失。如果上述警兆出现后,相应的警情也就会发生。警情的级别程度就叫警度。财务预警的警度一般分为五种:无警、轻警、中警、重警和巨警。在财务风险“发作期”时警兆及评分标准为:有财务预警,则其组成项目各为3分,无财务预警为0分;有业务预警,则其组成项目各为4分,无为0分;有或有事项预警,则其组成项目各为1分,无为0分。如果警兆指标得分为0,则为无警;如果警兆指标0

所以,我们在分析st公司的风险程度时一定要按照财务预警的理论来进行。正如葛家澍教授(2000)指出的那样“单个汇总的数据不能够充分传递一个主体的财务信息,必须根据项目的不同性质加以适当分类”。结合st公司的特点,我们认为在对st公司进行评判时也要进行综合考虑。

六、当前国内外财务会计报告综合分析的评述——为构建新的评价指标体系寻求理论支持

1.杜邦财务分析体系。杜邦

财务系统以所有者权益报酬率为核心指标,将偿债能力、资产营运能力、盈利能力有机地结合起来,层层分解,逐步深入,构成了一个完整的分析系统,全面、系统、直观地反映了企业的财务状况,其分解式为:权益报酬率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×资产周转率×权益乘数。通过以上几种主要的财务指标之间的关系全面系统地反映企业的财务状况。

杜邦财务分析系统面向外部,以提供综合信息为主,是一种有效的财务综合分析方法。但是,它分别单独观察各指标的变动情况,不能将各指标联系起来分析它们对总指标的影响程度,并不能满足企业加强内部管理的需要。

2.沃尔评分法。美国财务学家亚历山大.沃尔于本世纪初在《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中首次提出信用能力指数的概念,把若干个财务比率用线性关系结合起来,以此评价企业的信用水平。沃尔选用流动比率、净资产/负债、资产/固定资产、销售成本/存货、销售额/应收帐款、销售额/固定资产、销售额/净资产七个比率指标,并分别给以权重25％、25％、15％、10％、10％、10％和5％,按确定指标标准比率和实际比率计算相对比率,然后与其权数相乘即可确定企业信用总评分,以此评价企业综合财务状况。沃尔评分法的主要缺陷在于:无法从理论上证明指标选择数量的缘由、赋予权重大小的依据、某些指标异常变动时如何处理等问题。

3.z计分模型法(z-scoremodel)。“z计分模型”(z-scoremodel)是美国人爱德华.阿尔曼建立于20世纪60年代用以预测企业破产的一个模型。“z计分模型”的模型是:z=1.2x1+1.4x2+3.3x3+0.6x4 +0.999x5。其中:z——判别函数值;x1——营运资金/资产总额;x2——留存收益/资产总额;x3——息税前利润/资产总额;x4——普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值;x5——销售收入/资产总额。该模型中的五个变量分别反映企业的偿债能力(x1、x4)、获利能力(x2、x3)和营运能力(x5),五个变量汇总反映企业财务失败或破产的可能性大小。一般地说,z值越低破产的可能性越大,阿尔曼根据美国1970～1973年的计算资料得出:如果z值小于1.81,企业出现破产的先兆,破产的可能性极大;反之,如果z值大于2.675,则表明企业的财务状况良好,破产的可能性很小;如果z值在1.81～2.675之间,则是在阿尔曼所称的“灰色地带”,企业的财务状况很不稳定。“z计分模型”比起我国当前判断企业是否进行st的做法,应该说要科学合理得多。它综合考虑了企业的偿债能力、获力能力和营运能力。这个模型存在的一个最大问题就是它没有考虑企业未来的成长能力,同时它完全用定量分析的方法进行分析,但企业的许多具体情况完全用定量分析是不能实现的。

4.我国的财务评价指标体系。目前,我国的企业评价指标体系有三套:一是1995年财政部颁布的企业经济效益评价指标体系;二是统计局、国家计委、国家经贸委1997年颁布的工业经济效益评价考核体系;三是财政部于近期颁布的国有资本金效绩评价体系。我国于1993年7月1日开始实施的《企业财务通则》第四十三条明确规定:“企业总评、评价本企业财务状况和经营成果的财务指标包括:流动比率、速动比率、应收帐

款周转率、存货周转率、资产负债率、资本金利润率、营业收入利税率、成本费用率等”。财政部于1995年也提出了一套评价企业经济效益的指标体系,它包括:销售利税率、总资产报酬率、资本收益率、资本保值增值率、资产负债率、流动比率、应收帐款周转率、存货周转率、社会贡献率和社会积累率。在这三套体系中,国有资本金效绩评价体系无论是评价方法、指标内容、还是评价用途均优于前两套体系。但由于该指标主要侧重于国有资本金的效绩评价,同时还存在有待充实、完善的地方。

对此,钱爱民(2003)提出从目前我国来看,有关方面尚未制定出评价企业财务状况的综合指标,理论界在这方面结合中国国情的研究尚属空白。

七、重新构建st公司的财务分析框架——进行综合效益评价

针对st公司的特点,我们在考虑设计它的评价指标时要注重其评价指标内涵的多维性,包括:广度维指标(将评价的视觉扩散到投资人、债权人、员工、市场及社会等诸多方面)、深度维指标(在评价的层次上,由表面业绩向内部经营挖掘)、远度维指标(就是在评价的时域上,由短期向长期,由现实成绩向未来发展潜力渗透)。

1.建立st公司综合效益评价。由于投资者对st公司最关注的是他们的投资是否能够得到保值和增值,所以进行综合效益评价是很有必要的。综合效益评价是指运用科学、规范的评价方法,按照“客观、公正、综合、规范、科学、全面”的原则,对企业一定经营期间的资产营运、财务收益、偿债能力和发展能力等经营成果,进行定量和定性分析,做出真实、客观、公正的综合评价。

2.综合效益评价的思路、方法和对象。综合效益评价指标体系按照“内容全面、重点突出、客观公正、操作简便、针对性强”的基本思路制定,以发展能力为核心,采用多层次指标体系和采取多因素逐项修正的方法,运用系统论、运筹学和数理统计的基本原理,实行定量和定性分析相结合。

综合效益评价的对象主要是那些连续两年发生亏损,即将被戴上st帽子的公司。如果评价后,认为该公司具有良好的发展能力,同时经营风险不大的话,则可以将这个公司列人观测公司的行列,可以给其两年,甚至更多的时间进行发展。当然,如果经过评价,认为这个公司已经没有太大的发展空间,同时经营风险又大的话,则可以对其进行st,并可以根据上述财务预警的警兆指标计算方法进行警情、警度计算。

3.综合效益评价的内容和指标设计。综合效益评价的内容和指标设计一定要考虑st公司的特殊性,即st公司的投资者的关注域和其他公司的不同之处。将公司的资产安全状况、发展能力状况、资产营运状况、资产流动状况、财务效益状况、偿债能力状况作为综合效益评价的主要内容。

4.综合效益评价的指标体系。综合效益评价的指标体系由评价指标和评议指标两部分组成,评价指标包括三层次的指标,其中资产安全

状况、发展能力状况、资产营运状况、资产流动性、财务效益状况、偿债能力状况组成一级指标,一级指标下分二级指标——二级指标反映效益评价的基本情况,可以形成企业评价的基本结论;二级指标下再分若干个三级指标——三级指标是依据公司有关实际情况对二级指标评价结果再进行逐一补充,以此形成公司效益评价的定量分析结论。评议指标是指对影响公司经营效益的非定性因素进行判断,以此形成公司效益评价的定性分析结论。在具体进行计算时可根据上述指标在st公司的判断中所占的重要性确定分值,评价指标占80％,评议指标占20％,评价指标满分100分。根据各个一级指标在其中所占的重要性再进行分配,如确定发展能力评价为23分,它所属的两个二级指标可分别定为销售增长率13分,资本积累率10分,在二级指标下面还可以分出三级指标,总资产增长率7分,固定资产成新率6分,三年资本平均增长率10分。按同样的思路可将评议指标进行相应的划分和配予分数。

5.综合效益评价的评价报告和结果运用。通过采取以定量分析为基础,定性分析为辅助,实行定量分析和定性分析相互校正,以此形成企业效益评价的综合结论。该报告是由评价工作组完成全部评价工作后,对被评价的公司在评价年度内资产安全状况、资产营运状况、资产流动状况、财务效益状况、偿债能力状况和发展能力状况进行对比分析、客观判断形成的综合结论的文本文件。它可由正文和附录两部分组成。正文的内容包括企业基本情况描述、主要指标对比分析、评价结论、评价依据和评价方法等。报告附录包括有关评价工作的基础文件和数据资料。

主要参考文献

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